Экономическая диагностика движения денежных потоков с применением инструментов структурно-динамического анализа на примере ПАО «Аэрофлот»

Проведем анализ движения денежных средств на примере данных бухгалтерской отчетности по РСБУ(прямым методом) и МСФО(косвенным методом) предприятия ПАО «Аэрофлот» с 2020-2023гг. По данным отчета о движении денежных средств (РСБУ), представленного в Приложении 5, видно, что на протяжении анализируемого периода сальдо денежных потоков отрицательное, в 2023 году минус составил -499787,0 тыс. руб., это выше, чем годом ранее и выше, чем было в начале анализируемого периода, однако, в целом компания имеет минус по всем видам денежных потоков, рис.2.
Уменьшение общей суммы убытка по движению денежных средств про-изошло за счет роста сальдо денежных потоков от текущих и инвестиционных операций. В 2023 году сальдо денежных потоков от текущих операций составило 32560347,0 тыс. руб., это ниже уровня прошлого года на 7,68%, но в разы превышает отрицательное значение показателя 2021 года, рис.3[12][13].
Денежные потоки от текущих операций выросли за счет наибольшего прироста поступлений, в 2023 году сумма поступлений сформировалась на уровне 639992581,0 тыс. руб., это на 28,55% больше, чем было в прошлом году и на 33,81% превышает значение показателя 2021 года, рис.4.
Платежи по текущим операциям также увеличились, но темпы роста были ниже, чем по поступлениям. По сравнению с 2021 годом сумма платежей увеличилась на 14,60% и составила 607432234,0 тыс. руб., рис.4. Наибольший удельный вес в поступлениях от текущих операций приходится на поступления от продажи продукции, работ, услуг. В 2023 году сумма этих поступлений сформировалась на уровне 539386691,0 тыс. руб., это составляет 84,28% от общей суммы поступлений от текущих операций, рис.5[12][13].
На арендные платежи, роялти, комиссионные, лицензионные и иные аналогичные платежи приходится 2,46% поступлений. Доля поступлений от субсидий и госпомощи небольшая и составляет менее 1,0% от общей суммы поступлений по текущим операциям; 12,47% приходится на прочие поступления, рис.5. По платежам наибольший удельный вес приходится на оплату поставщикам за сырье, материалы, работу, в 2023 году доля этих платежей составила 86,6%, небольшую долю занимают другие виды платежей по текущим операциям, рис.6. При этом, стоит отметить, что сумма платежей поставщикам за сырье, материалы, работу в динамике имеет положительную направленность. По сравнению с прошлым годом сумма этих платежей увеличилась на 50,79% и составила 526069627,0 тыс. руб.
Положительное сальдо наблюдается и по инвестиционной деятельности, в 2023 году показатель сформировался на уровне 34263605,0 тыс. руб., это на 6946,02% выше уровня 2021 года, и в разы выше значений показателя 2022года, тогда сальдо и вовсе имело знак минус, рис.7[12][13].
Положительное сальдо по инвестиционной деятельности сформировалась за счет роста поступлений, которые за три увеличились на 5426,32% и составили 36087345,0 тыс. руб. Более скромный рост замечен по платежам, они сформировались на уровне 1823740,0 тыс. руб., рис.8[12][13].
По структуре наибольший удельный вес в поступлениях от инвестиционных операций приходится на поступления от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых), в 2023 году доля этих поступлений составила 97,37% от общей суммы инвестиционных поступлений, рис.9[12][13].
Вся сумма инвестиционных платежей приходится на приобретение, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию внеоборотных активов. В 2023 году эти платежи составили 1823740,0 тыс. руб.
По финансовым операциям сальдо денежных потоков на протяжении 2022-2023гг. имеет знак минус, хотя к 2023 году минус уменьшился, тем не ме-нее сальдо сформировалось на уровне – 67323739,0 тыс. руб., по сравнению с началом анализируемого периода в разы снизился данный показатель, рис.10.
На отрицательное сальдо по финансовым операциям повлияло увеличение платежей, которые в 2023 году составили 67323739,0 тыс. руб. Поступлений по финансовой деятельности в 2023 году не было, рис.11. По структуре платежей по финансовым операциям наибольший удельный вес приходится на платежи, связанные с погашением обязательств по договорам аренды, в 2023 году доля этих платежей в общей сумме платежей по финансовым операциям составила 67,5%, меньшую долю занимают платежи в связи с погашением( выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов (32,5%), рис.11. Поступления от финансовых операций в компании ПАО «Аэрофлот» складываются в основном за счет полученных кредитов и займов, выпуска акций, увеличения долей участия, реализации акций и прочих поступлений.
Итак, выше был представлен горизонтальный и вертикальный анализ движения денежных средств (прямым методом) по данным бухгалтерской от-четности (РСБУ) компании ПАО «Аэрофлот» с 2021-2023гг. Анализ показал, что текущие и инвестиционные операции увеличили общую сумму денежных потоков компании, а финансовые операции наоборот уменьшили. В целом, де-нежный поток компании при расчете прямым методом сформировался со знаком минус. Косвенным методом у анализируемой компании сформированы де-нежные доходы в бухгалтерской отчетности (МСФО), Приложение 6. Стоит отметить, что косвенный метод формирования денежных доходов предусмотрен только по операционной деятельности, согласно международных стандартов финансовой отчетности (МСФО 7). Проведем анализ движения денежных потоков по операционной деятельности косвенным методом на примере пред-приятия ПАО «Аэрофлот» с 2021-2023гг. Чистая сумма денежных средств от операционной деятельности в 2023 году составила 177196,0 тыс. руб., это на 86,82% больше показателя начала анализируемого периода, рис.12.
Произошел также рост потоков денежных средств от операционной деятельности до после изменений в оборотном капитале. В частности, на 88,81% увеличились потоки денежных средств от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале и в 2023 году показатель сформировался на уровне 200436,0 тыс. руб. и на 90,93% увеличились потоки денежных средств от операционной деятельности после изменений в оборотном капитале, в стоимостном выражении показатель составил 185763,0 тыс. руб., рис.12.
Причинами, которые увеличили денежные средства от операционной деятельности в 2023 году, явились: рост суммы амортизации, изменение резерва под ожидаемые кредитные убытки и обесценение предоплат, изменение резерва под обесценение предоплат, изменение резерва под обесценение долгосрочных авансов, прибыль от курсовых разниц, прочие финансовые доходы. При этом в динамике данные показатели растут, табл.3[16][17].

Таблица 3-Потоки денежных средств от операционной деятельности по данным бухгалтерской отчетности (МСФО) компании ПАО «Аэрофлот» с 2021-2023гг.

Основными причинами снижения денежных средств от операционной деятельности в 2023 году являются: Переоценка (модификация) по договорам аренды; процентные доходы, Изменение резервов под обязательства, убыток от обесценения и изменения справедливой стоимости инвестиций; изменение резерва под обесценение основных средств и активов в форме права пользования, убыток до налогообложения, снижение эффекта от досрочного прекращения признания договоров аренды, табл.3. Несмотря на имеющиеся причины, которые снизили доходы от операционной деятельности компании, в целом, потоки денежных средств от операционной деятельности является положительными.
Таким образом, выше был рассмотрен анализ денежных средств с 2021-2023гг. прямым и косвенным методом на примере бухгалтерской отчетности РСБУ и МСФО предприятия ПАО «Аэрофлот». При прямом методе анализа денежный поток сформирован со знаком минус, при косвенном со знаком плюс. Однако, существуют различия между прямым и косвенным методом. С помощью прямого анализа денежных потоков можно понять, какие составляющие притоков и оттоков увеличили ресурсы организации, а какие уменьшили. Также определяется количественный показатель этих изменений. Косвенный способ выполняет другую задачу. Он используется для того, чтобы выявить причину, по которой при определённом ЧДП сложился тот или иной финансовый результат. Также существуют ещё несколько различий между этими подходами. В частности, исходя из теории анализа, косвенный метод используется только по отношению к текущим операциям. Инвестиционные финансовые потоки можно проанализировать исключительно с помощью прямого подхода. Однако в целях упрощения допускается отойти от этого правила. Косвенный анализ денежных потоков основывается на отчёте о финансовых результатах и балансе (в отличие от прямого подхода).
В рамках данной курсовой работы крайне сложно провести более подробный анализ движения денежных средств, в виду ограниченности объема, однако рассчитаем показатель рентабельности денежных средств на основании данных бухгалтерской отчетности РСБУ (Приложение 5). Исходными данными является чистая прибыли и сумма денежных средств. По отчету о прибылях и убытках на протяжении трех лет наблюдается убыток в строке прибыль, в 2023 году он составил 29456385,0 тыс. руб. Денежные средства по балансу составили 75903472,0 тыс. руб., рост данной суммы произошел на 7,32%, рис.13[16][17].
Однако, в связи с тем, что чистая прибыль компании отрицательная, рентабельность денежных средств также имеет знак минус, в 2023 году она сформировалась на уровне минус 38,80%, рис. 14[16][17].
Не лучшим образом выглядят показатели рентабельности денежных средств и в предыдущие годы, они также показывают знак минус. Не имеет смысла рассчитывать и другие коэффициентные показатели, последние три года основная деятельность компании ПАО «Аэрофлот» убыточная. Для повышения доходности компании необходимо уметь не только составлять прогнозы по движению денежных потоков, но и также разрабатывать стратегические направления, которые позволят увеличить денежные потоки компании по всем направлениям деятельности. Для того, чтобы подробнее рассмотреть методические подходы к прогнозному анализу денежных потоков в системе финансового планирования организации ПАО «Аэрофлот», перейдем к следующей главе курсовой работы.