Оценка финансово-хозяйственной деятельности строительной компании АО «Арсенал-Недвижимость»

Проведем оценку основных финансовых показателей компании АО «Арсенал-Недвижимость» на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия на период с 2013-2019гг. Данные бухгалтерской отчетности представлены в Приложении 6. По имеющимся данным на протяжении анализируемого периода общая сумма капитала строительной компании увеличилась на 2178012 тыс. руб. и в 2019г. показатель валюты баланса сформировался на уровне 3264284 тыс. руб., рисунок 2.8. [27]
При этом, наибольший удельный вес в структуре баланса приходится на заемные источники финансирования и по данным на конец анализируемого периода доля заемных средств составила 74,1%, меньшая доля приходится на собственные средства и составляет 25,9%. Заметим, что в течении анализируемого периода ситуация не существенно меняется, доля заемных источников финансирования всегда превышает долю собственных средств. Это свидетельствует о том, что компания АО «Арсенал-Недвижимость» является финансово-зависимой, рисунок 2.9. Таким образом, коэффициент автономии предприятия(формула расчета представлена в Приложении 6) на протяжении анализируемого периода ниже нормативного значения, и колеблется в пределах от 0,31 в начале анализируемого периода, до 0,26 по данным на конец периода, рисунок 2.10. То есть к 2019г. компания увеличила свою зависимость от внешних источников финансирования, что является негативной динамикой. Этому свидетельствуют данные коэффициента финансовой зависимости (Приложение 6), который составил 0,74 по данным на 2019г., да и на протяжении анализируемого периода заметен рост показателя, рисунок 2.10.
Структура активов организации АО «Арсенал-Недвижимость» по данным на конец 2019г. характеризуется следующим соотношением: 63,7% внеоборотных активов и 36,3% текущих. Внеоборотные активы компании за весь анализируемый период увеличились, рост составил 2,54 раза или 154,24%, рисунок 2.11. Учитывая значительный рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени, в частности по отношению к 2013г. рост собственных средств составил 148,83%, или 2,48 раза, рисунок 2.9. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.
Рост величины активов предприятия АО «Арсенал-Недвижимость» произошел в основном за счет роста долгосрочных финансовых вложений, основных средств и дебиторской задолженности. Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по нераспределенной прибыли, долгосрочным заемным средствам и кредиторской задолженности. Чистые активы организации по данным на 2019г. существенно (в 84533,5 раза) превышают уставный капитал, который на протяжении всего анализируемого периода составляет 10,0 тыс. руб. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов в 2,48 раза за 2013-2019гг. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку, рисунок 2.12.
Проведем анализ финансовой устойчивости компании АО «Арсенал-Недвижимость» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств(СОС). При этом, излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат. В динамике на рисунке 2.13. представлены данные СОС с 2013-2019гг. По имеющимся данным, поскольку по состоянию на конец 2019г. наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных только по 1-му варианту (СОС 1 ), финансовое положение организации АО «Арсенал-Недвижимость» по данному признаку можно характеризовать как нормальное. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения. В частности СОС 2 с 2017-2019гг. показал положительное значение и составил 396 246 тыс. руб. в 2017г.., к 2019г. более, чем в два раза увеличился этот показатель и составил 881 930 тыс. руб. СОС 3 также вышел в плюс с 2017г. и продолжил свой рост к 2019г., на конец периода этот показатель сформировался на уровне 899 386 тыс. руб., рисунок 2.13.
В продолжении темы не лишним будет рассчитать показатель текущей (общей) ликвидности (Приложение 6). Динамика данного коэффициента показывает ежегодный внушительный рост и по данным на 2019 г. коэффициент текущей ликвидности составил 3,9 , при нормативном значении 1,5-2. Рост коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о повышении платежеспособности компании АО «Арсенал-Недвижимость». Отметим, что и в динамике за анализируемый период этот показатель впервые достиг такого значения, годом ранее он был 2,1, в 2017 г. показатель сформировался на уровне 2,0; и очень низким был данный показатель на протяжении 2013-2016гг. , рисунок 2.14.
Итак, выше была рассмотрена динамика показателей структуры капитала, в целом объем капитала компании АО «Арсенал-Недвижимость» с 2013-2019гг. увеличился, рост произошел как по собственным, так и по заемным источникам финансирования. Наибольший удельный вес в структуре капитала приходится на заемные средства, а это свидетельствует о финансовой зависимости компании. При этом, на конец анализируемого период коэффициент автономии показал еще больший рост, следовательно финансовая зависимость возросла.
Однако, по показателям наличия собственных оборотных средств, финансовое положение организации АО «Арсенал-Недвижимость» можно характеризовать как нормальное. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период, также свидетельствует о хорошем финансовом положении анализируемой компании. Кроме этого, коэффициент текущей ликвидности показывает ежегодный радужный рост и к 2019г. превысил даже нормативное значение, что также свидетельствует о повышении платежеспособности строительного предприятия.
В продолжении темы рассмотрим динамику показателей эффективности работы строительной компании. По имеющимся данным с 2013-2019гг. наблюдается ежегодный рост выручки и прибылей предприятия. В частности, в 2019г. выручка компании составила 800 318тыс. руб., а это на 540 579тыс. руб. выше показателя 2013г. или превышает значение начала анализируемого периода в 3,1 раза, рисунок 2.15.
На 275 023 тыс. руб. увеличились расходы компании по обычным видам деятельности и в 2019г. сумма затрат составила 373 993тыс. руб. Отметим, что темпы роста расходов опережают темпы роста выручки предприятия. В частности, расходы увеличились в 3,8 раза , тогда как рост выручки составил всего 3,1 раза, рисунок 2.15. Нельзя положительно оценить такой прирост. Хотя показатели прибыли в динамике все же имеют тенденцию к росту, рисунок 2.16. Прибыль от продаж в 2019г. составила 426325тыс. руб., а это на 26,92% выше показателя предыдущего года и на 165,18% превышает значение показателя предыдущего года. Прибыль до уплаты процентов возросла за анализируемый период в 3,3 раза и составила в 2019г. 517083 тыс. руб. Чистая прибыль компании увеличилась на 143 870тыс. руб., и составила 245367 тыс. руб.
Более наглядно показывают эффективность работы компании, показатели рентабельности. За 2013-2019гг. рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки) снизилась на 8,6% и составила в 2019г. 53,3%, этот показатель выше 2014-2019гг., однако ниже показателя начала анализируемого периода, рисунок 2.17.
Хотя нормальное значение рентабельности продаж для строительной деятельности составляет 13,0% и более процентов. В данном случае, в компании АО «Арсенал-Недвижимость» превышает отраслевое значение, что является положительным фактором. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки) выросла как по отношению к началу анализируемого периода (рост составил 4,9%), так и по сравнению с данными предыдущего 2017-2018гг. На конец анализируемого периода рентабельность продаж по EBIT составила 64,6%, это самый максимальный показатель за весь анализируемый период, рисунок 2.17. Худшими годами по данному показателю являлись 2015-2016гг.
Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки) снизилась на 8,4% к 2019г. по отношению к данным на начало периода , хотя к уровням предыдущих годов, начиная с 2015г. данный показатель показывает ежегодный рост, лучшими годами по данному показателю являлись 2013-2014гг. Нормальное значение для строительной деятельности является показатель на уровне 6,0% и более процентов. В данном случае, на анализируемом предприятии этот показатель превышает норматив, что также является положительным фактором.
Не менее важными показателями эффективности компании, являются показатели рентабельности собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA). Формулы расчета данных показателей представлены в Приложении 6. По имеющимся данным за 2013-2019гг. рентабельность собственного капитала предприятия АО «Арсенал-Недвижимость» имеет достаточно высокое значение и колеблется в пределах от 35% в начале анализируемого периода до 34,0% по данным на конец периода, рисунок 2.18.Низким этот показатель был в 2016г. и составлял 20,0%, однако это превышает нормативное значение. Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более.
По рентабельности активов на конец периода наблюдается улучшение ситуации и показатель составил 7,6%, при нормативе в 7,0% и более. Однако, не настолько высок данный показатель, а в 2017-2018гг. он был и вовсе ниже норматива, составлял 6,7%-5,2%. По отношению к показателю 2013г. рентабельность активов все же снизилась, что не является положительным фактором, рисунок 2.18.
В рамках данной работы достаточно сложно проанализировать все финансовые показатели, поэтому выше была дана оценка основным показателям, на основании которых можно сделать вывод, что компания АО «Арсенал-Недвижимость» с 2013-2019гг. увеличивает свои показатели, в частности произошел рост суммы капитала компании, хотя доля заемного капитала превышает долю собственных средств, что свидетельствует о финансовой зависимости организации. Несмотря на это, по показателям наличия собственных оборотных средств (СОС), финансовое положение строительной компании АО «Арсенал-Недвижимость» можно характеризовать как нормальное. Кроме этого, превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период, также свидетельствует о хорошем финансовом положении анализируемой организации. Показатели выручки и прибыли также ежегодно растут, хотя по показателям рентабельности наблюдается смешанная картина. В частности, рентабельность до вычета налогов достигла максимального значения за весь период, но рентабельность продаж и рентабельность продаж по чистой прибыли все же снизили свои показатели к 2019г. по сравнению с данными на начало анализируемого периода, но радует динамика после 2015г. когда показатели рентабельности вновь показали свой рост. При сравнении с отраслевыми значениями рентабельности, у компании АО «Арсенал-Недвижимость», рентабельность является достаточно высокой и составляет более 30,0% рентабельность по чистой прибыли и более 53,0% рентабельность продаж. Несмотря на то, что показатели рентабельности собственного капитала и активов находятся выше нормативного значения, в динамике с 2013-2019гг. они все же направились в сторону уменьшения. В целом, не плохая картина финансовых показателей строительной организации, однако, подкрепить выше представленный анализ можно данными о прогнозных значениях банкротства. В настоящее время существует несколько методик оценки банкротства организации, наиболее известными из них являются методики банкротства по модели Альтмана, Таффлера, Сайфуллина-Кадыкова. Более подробно сущность этих моделей, формулы для расчета прогноза банкротства, а также расчетные показатели по банкротству на примере компании АО «Арсенал-Недвижимость» представлены в Приложении 6. В результате расчетов по всем трем перечисленным моделям банкротства были получены следующие результаты, рисунок 2.19.
По результатам расчетов для АО «Арсенал Недвижимость» значение Z-счета Альтмана по состоянию на 2019 г. составило 4,05. Это означает, что вероятность банкротства АО «Арсенал Недвижимость» незначительная. По модели Таффлера Z-счет составил 0,66. Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента составило 0,66, вероятность банкротства по модели Таффлера можно считать низкой.
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой, если R>1, то вероятность низкая. В данном случае значение итогового показателя на предприятии АО «Арсенал-Недвижимость» составило -1,09. Это значит, что вероятность банкротства существует, финансовое положение организации неустойчивое. Однако следует учесть, что это упрощенная модель, не учитывающая отраслевые особенности.
Итак, выше был проведен анализ основных финансовых показателей строительной организации АО «Арсенал-Недвижимость» на период с 2013-2019гг. В целом, компания чувствует достаточно уверенно на занимаемом рынке, растут показатели капитала, увеличиваются объемы продаж и прибыли, показатели рентабельности имеют достаточно высокие значения. Несмотря на то, что большая доля капитала сформирована за счет заемных средств, тем не менее компания все же не подвержена риску банкротства, как показали методики Таффлера и Альтмана. Хотя методика оценки банкротства по модели Сайфуллина-Кадыкова ставит под сомнение этот вопрос. В любом случае, компания всегда должна стремиться к увеличению объемов производства и продаж, занимать большую долю рынка и составлять конкуренцию другим аналогичным организациям.
















Диссертация на заказ без предоплаты, без посредников