Опыт написания студенческих работ 17 лет!





тел. Москва: 8(926)56-86-545
E-mail: moscowdiplom5@yandex.ru

тел. Санкт-Петербург: 8(967)347-89-65
E-mail: piterdiplom5@yandex.ru
E-mail: diplomstudent.net@yandex.ru
Все материалы сайта
Диплом на заказ - это просто о сложном!Финансовый, маркетинговый, управленческий анализ на заказ!Анализ рынков на заказ!Разработка бизнес-планов, проведение маркетинговых исследований на заказ!Дипломные, курсовые, отчеты по практике на заказ!Без посредников и безпредоплат!Качество, большой опыт!

Оценка влияния структуры капитала на стоимость компании на примере ООО «ЛИАЗ»

Курсовая работа на тему: «Влияние структуры капитала на стоимость компании» скачать бесплатноkursovaya-kapital-skachat.doc [619 Kb] (cкачиваний: 0)

2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «ЛиАЗ»


ООО «ЛиАЗ» - это крупный российский производитель автобусов.
История данного предприятия началась в 1933 году, когда было принято решение о строительстве в городе Ликино-Дулево Орехово-Зуевского района Московской области Лесотехнического завода.
В 1945 году завод был переименован в Ликинский машиностроительный завод (ЛиМЗ) и стал заниматься производством механизмов и машин для деревообрабатывающей и лесозаготовительной промышленности.
В 1958 году завод был реконструирован под выпуск городских пассажирских автобусов, предприятие получило новое название – Ликинский автобусный завод (ЛиАЗ). 10 января 1959 года с конвейера сошел первый автобус.
В 2000 году предприятие вошло в автомобилестроительный холдинг «Русские Автобусы» (до 2004 года - компания «РусПромАвто»), а в 2005 году в результате реструктуризации производственных активов «РусПромАвто» рассматриваемое нами предприятие вошло в состав «Группы ГАЗ» [37].
В соответствии с Уставом органами управления «Группы ГАЗ» являются общее собрание акционеров, совет директоров, а также единоличный исполнительный орган (генеральный директор).
Генеральный директор «Группы ГАЗ» - В. Н. Сорокин, а управляющий директор ООО «ЛиАЗ» - С. В. Филиппов.
Организационная структура ООО «ЛиАЗ» представлена в приложении 7.

Следует отметить, что ключевой целью создания Общества является извлечение прибыли путём осуществления коммерческой деятельности в установленном порядке, как в Российской Федерации, так и за рубежом [2].
Основным видом деятельности компании является проектирование, производство, сбыт и сервисное обслуживание автобусов.
Численность персонала ООО «ЛиАЗ» по состоянию на 31.12.2015 составила 1 260 человек (на 31.12.2014 –1 408 человек).
Известно, что в последние годы на заводе «ЛиАЗ» произошли значительные преобразования, направленные на повышение качества выпускаемой продукции, улучшение условий труда, а также увеличение производительности: был модернизирован главный конвейер, внедрены новые технологии и оборудование, производственный процесс организован в соответствии с производственными принципами «Группы ГАЗ» – принципы бережливого производства и непрерывных улучшений.
В настоящее время ООО «ЛиАЗ» занимается разработкой и выпуском автобусов среднего, большого и особо большого классов городского, туристического и междугородного назначения.
Необходимо сказать о том, что автобусы ЛиАЗ использовались для транспортного обслуживания Олимпийских игр в Сочи 2014 года. Всего для Олимпиады было поставлено 30 автобусов ЛиАЗ-529230.
Кроме того, планируется, что автобусы ЛиАЗ в 2018 году будут использованы для обслуживания Чемпионата мира по футболу.
Для определения доли ООО «ЛиАЗ» на российском рынке проанализируем структуру производства автобусов в России, представленную ниже…
Рассмотрев рисунок, можно сделать вывод о том, что доля
ООО «ЛиАЗ» на отечественном рынке автобусной техники в 2015 году составила 12,3%. Безусловный лидер - ООО «ПАЗ», собравшее 69,8% всех автобусов. В свою очередь, ОАО «НЕФАЗ» имеет долю рынка равную 5,6%, ООО «ВОЛГОБАС» - 4,2%, ООО «КАВЗ» - 3,8%.
В настоящее время ООО «ЛиАЗ» в своей деятельности придерживается следующих приоритетов:
- улучшение качества автобусов;
- повышение эффективности производства;
- модернизация и совершенствование модельного ряда выпускаемой продукции;
- увеличение продаж на внутреннем и внешнем рынках;
- сокращение расходов;
- повышение экологической безопасности выпускаемой продукции.
Необходимо сказать о том, что поставка продукции ООО «ЛиАЗ» осуществляется по двум направлениям: внутренний и внешний рынки.
Среди основных направлений сбыта продукции компании на внутреннем рынке выделяют Центральный, Северо-Западный, Приволжский, Южный, Сибирский, Уральский и Крымский федеральные округа.
Основными направлениями сбыта продукции на внешнем рынке являются страны СНГ, преимущественно Казахстан и Беларусь, а также страны Африки, Азии и Латинской Америки [31].
Ниже, в таблице, представлены данные о количестве экспортируемой продукции ООО «ЛиАЗ» за 2011 – 2015 годы в разрезе модификаций.
Итак, наибольший объем экспорта за анализируемый промежуток времени наблюдался в 2011 году (68 шт.), а наименьший – в 2015 году, так как было экспортировано всего лишь 9 единиц автобусной техники.
Также необходимо рассмотреть данные об общем объеме реализованной продукции ООО «ЛиАЗ» за тот же промежуток времени.
Проанализировав таблицу 2.2. отметим, что с 2011 года по 2015 год количество проданных автобусов снизилось с 2 465 штук до 1 066штук, что в абсолютном выражении составило 1 399 штук.
В связи с этим, рассмотрим динамику прибыли ООО «ЛиАЗ» за 2011 – 2015 годы(по данным отчета Прил.8) (табл. 2.3).
Рассмотрев таблицу, необходимо сказать о том, что прослеживается тенденция снижения прибыли, а в 2014 и 2015 году компания получила убыток в размере 163 510 тыс. руб. и 252 493 тыс. руб. соответственно.
Таким образом, в связи со снижением объема продаж и получением убытка за 2014 и 2015годы текущее состояние ООО «ЛиАЗ» можно охарактеризовать как неудовлетворительное.
Следует отметить, что значительное влияние на финансовое положение компании оказала экономическая ситуация в стране, а именно, ослабление российского рубля относительно других валют, повышение инфляции, санкции, введенные против России, снижение общей покупательской активности, а также сокращение инвестиционных бюджетов в покупку транспорта.
Для улучшения финансового состояния предприятия его руководством была разработана программа «Три плюс два»[31].

Компания поставила перед собой три главные задачи:
- снижение себестоимости;
- активизация продаж;
- разработка и вывод на рынок новых продуктов.
Вышеуказанные задачи носят проектный характер, то есть решаются в данный момент времени как ответ на текущую рыночную ситуацию.
В свою очередь, еще две задачи являются постоянными и решаются в рамках долгосрочной стратегии развития – это непрерывное повышение качества продукции и увеличение экспорта.
Хотелось бы сказать о том, что в настоящее время ООО «ЛиАЗ» является динамично развивающимся предприятием, которое занимает достаточно прочные позиции на рынке автобусной техники. Кроме того, согласно прогнозам, в скором будущем ожидается улучшение финансового состояния рассматриваемого нами предприятия, а также получение положительных денежных потоков . Для того, чтобы рассмотреть влияние структуры капитала на стоимость компании необходимо перейти к следующему параграфу исследования.

2.2.Структура капитала и стоимость компании ООО «ЛИАЗ»

Структура капитала оказывает непосредственное влияние на стоимость компании. В частности, для оценки стоимости компании применяется затратный подход, который классифицируется следующим образом: метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости, метод накопления активов (рыночной стоимости собственного капитала). Описание метода и формулы расчета представлены в Прил.6.
Таким образом, для того, чтобы оценить стоимость компании ООО «ЛИАЗ» методом чистых активов , рассмотрим структуру капитала предприятия. По данным баланса за 2013-2015 г.г. общая сумма капитала предприятия снизилась на 139881тыс. руб. и составила 6 865 547 тыс. руб., рис. 2.2.
При этом наибольший удельный вес приходится на заемные источники финансирования, в 2015 г. доля заемного капитала составила 51,98%(в стоимостном выражении заемные средства составили 3569270 тыс. руб.), рис.2.3.
Следует отметить, что доля заемного капитала к 2015 году снизилась по сравнению с тем же показателем предыдущего года на 11,27%, по отношению к началу анализируемого периода доля заемных средств увеличилась на 4,98%. Таким образом, по отношению к показателю 2013 года компания ООО «ЛИАЗ» увеличила финансовую зависимость, рис.2.4.
В связи с тем, что доля заемных средств к 2015 году увеличилась, произошло увеличение зависимости предприятия от внешних источников финансирования, в связи с этим стоимость компании ООО «ЛИАЗ» методом чистых активов по данным на 2015 год снизилась и составила 3 296 277 тыс. руб., а это на 11,21% ниже показателя 2013 года, рис.2.5.
Таким образом, стоимость компании на 2015 год составила 3 296 277 тыс. руб. Снижение стоимости компании произошло за счет снижения доли собственного капитала. Для того, чтобы увеличить стоимость компании, является необходимым изменение структуры капитала, путем увеличения доли и суммы собственных средств. Для того, чтобы рассмотреть мероприятия, направленные на увеличение стоимости компании ООО «ЛИАЗ» необходимо перейти к следующему параграфу исследования.

2.3. Мероприятия по повышению стоимости компании ООО «ЛИАЗ»


Как уже было описано выше, для увеличения стоимости компании, является необходимым изменение структуры капитала, за счет увеличения суммы и доли собственных средств. Увеличение суммы собственного капитала возможно за счет повышения уставного, резервного капитала или нераспределенной прибыли, которая на конец анализируемого периода показала динамику снижения по отношению к показателю 2013 года (Прил.8). Увеличение суммы нераспределенной прибыли возможно за счет увеличения объемов продаж предприятия. При этом, следует отметить, что за прошедший период объемы продаж компании показывают снижение, а прибыль предприятия имеет отрицательное значение. Это произошло за счет снижения продаж как на внутреннем , так и на внешнем рынках.
Безусловно, на снижение продаж оказали влияние и внешние факторы, а в частности экономическая ситуация в стране и в мире. Однако, в данной ситуации возможно увеличить объемы продаж за счет:
1)Эффективной маркетинговой политики компании, в частности:
1.1)улучшения рекламной деятельности компании;
1.2)повышения лояльности потребителей и разработки системы скидок;
2) Снижения затрат предприятия .
Рассмотрим кратко мероприятия, описанные выше.
1.1.) Улучшения рекламной деятельности компании ООО «ЛИАЗ»
Важно отметить, что усилить рекламную деятельность компании целесообразно в сети Интернет, так как продажи в сети Интернет- это иначе называется- электронная коммерция, которая по прогнозам большинства аналитиков в перспективе имеет положительную динамику развития.
На сегодняшний день, темпы роста данного сектора экономики значительно опережают темпы роста экономики страны: за 2012 год ВВП России вырос на 3,5%, а e-commerce – на 26%.По мнению экспертов
компании J’son & Partners Consulting, в ближайшие годы ожидаются стабильные темпы роста на уровне 15-20% ежегодно. Тогда к
2020 году объем рынка электронной коммерции составит более 2180 млрд. руб. (рис.2.6.)…
Однако сегмент электронной коммерции в экономике нашей страны стал заметен только в последние годы. До 2011 года доля продаж через интернет составляла менее 1% от общего объема торговли России, в 2012 – около 2% (рис.2.7). Подобные показатели отмечались в США и Великобритании в 2003 и 2005 годах, а в настоящий момент – доля е-commerce в этих странах занимает более 10%, что позволяет сделать вывод о наличии значительного резерва для дальнейшего роста рынка электронной коммерции России. По мнению экспертов, сегмент электронной коммерции к 2020 году составит около 7% от общего объема торговли в России. На развитых рынках (Китай, Франция, Германия, Бразилия) в настоящее время данный показатель составляет около 5%.
Следует отметить, что в России наблюдается дисбаланс в развитии рынка электронной торговли по регионам (рис.2.8). Более 60% интернет-магазинов сконцентрированы в Москве и Санкт-Петербурге, где проживают около 15% населения страны. По прогнозам экспертов Morgan Stanley, к 2020 году объем продаж через интернет в столичных округах вырастет на 30%, в то время как в остальных регионах рост в среднем составит 55%.
Таким образом, Интернет торговля развивается достаточно быстрыми темпами, и имеет положительную динамику развития в перспективе. При этом, общий уровень развития электронной коммерции в России в значительной мере отстает от показателей развития западных стран. Негативные последствия экономического кризиса, недоступность современных телекоммуникационных сетей в большинстве регионов страны, низкая распространенность современных электронных платежных систем препятствовали своевременному развитию рынка. Но, в целом, на сегодняшний день в сфере ИТ-решений для электронной коммерции, формируется благоприятная обстановка, где растущий спрос стимулирует предложение.
Поэтому для увеличения объемов продаж предприятия ООО «ЛИАЗ» целесообразно усилить рекламную деятельности именно в сети Интернет, это может быть: совершенствование сайта компании и его продвижение, размещение различных рекламных материалов на форумах и сайтах в местах, где это наиболее целесообразно, поиск новых потенциальных потребителей в сети Интернет.
1.2.) Повышения лояльности потребителей и разработки системы скидок на предприятии ООО «ЛИАЗ»:
Увеличение объемов продаж предприятия за счет внедрения программного обеспечения- CRM-системы. Cистема CRM представляет собой набор определенного программного обеспечения (рис.2.8), позволяющего автоматизировать и совершенствовать бизнес-процессы, связанные с управлением продажами, маркетингом и сервисной поддержкой клиентов. Данное программное обеспечение дает возможность координировать работу различных каналов взаимодействия с клиентом–личное взаимодействие, телефон, Интернет – с тем, чтобы установить долгосрочные и взаимовыгодные отношения. Целью CRM - систем является привлечение и удержание выгодных клиентов посредством установления и улучшения отношений с ними, рис.2.9.
В настоящий момент достаточно много компаний предлагают CRM-системы для розничных, оптовых и других сфер деятельности. Согласно рейтинга, представленного в сети Интернет, на сегодняшний день лучшими CRM-системами 2016 года являются: amoCRM, Pipedrive, GetBase, Terrasoft, Salesforce, Zoho CRM, Bitrix24, Мегаплан, FreshOffice, 1C CRM, рис.2.10.
Подробная характеристика и отличительные особенности программных продуктов CRM-системам представлены в Приложении 9. Так как, лидирующее положение на рынке программного обеспечения по работе с клиентами принадлежит amoCRM, целесообразно применение именно этого программного продукта на предприятии.
2) Снижения затрат предприятия ООО «ЛИАЗ» .
Снизить затраты предприятия можно за счет поиска наиболее выгодного поставщика сырья и материалов.

Однако, в рамках данной работы, достаточно сложно рассмотреть эффективность от внедрения всех мероприятий, направленных на увеличение объемов продаж и прибыли компании, поэтом рассмотрим более подробно эффективность, от улучшения качества работы с потребителями, внедрения программного продукта CRM- системы.
Прежде чем рассчитать экономическую эффективность от предложенных мероприятий, необходимо определить затраты на предложенные мероприятия.
Так как, было принято решение о приобретении программы amoCRM, то согласно разработчиков программы, существует два вида годового обслуживания, это пакет Микро-бизнес и пакет старт-ап, для более крупных компаний. Стоимость годового обслуживания по этим пакетам составляет 4990 руб.и 14990 руб. Целесообразно выбрать пакет за 4990 руб. В дальнейшем можно будет перейти на другой пакет годового обслуживания. Следует отметить, что сумма затрат 4990 руб. не является значительной и компания может выделить ресурсы из нераспределенной прибыли предприятия ООО «ЛИАЗ». Важно отметить, что в целом, внедрение программного обеспечения по работе с клиентами, согласно разработчиков программы, она позволяет увеличивать объемы продаж на 20% и более процентов. Таким образом, затраты на программу совсем минимальны по сравнению с получаемым эффектом от внедрения программного обеспечения. Исходя из ожидаемой эффективности, можно рассчитать показатель товарооборота. Так, если он увеличится на 20%, то в перспективе по сравнению с показателем 2015 г. выручка составит 7356244 тыс. руб. Себестоимость продукции, услуг по данным на 2015г. составляет примерно88,63% от выручки, то есть в данном случае при прогнозируемой выручке, показатель затрат составит 6519839тыс. руб. Отсюда и показатель валовой прибыли, которая составит 836405 тыс. руб. , табл.2.4…
Если предположить, что коммерческие и управленческие расходы компании останутся на уровне 2015 года, то показатель прибыль от продаж составит 410954 тыс. руб. Так как показатель рентабельности наиболее полно отражает эффективность работы компании, то рассчитаем показатель рентабельности продаж (отношение прибыли от продаж к выручке). На прогнозируемый период показатель рентабельности продаж составит 5,46%, а это на 1,61% выше показателя 2015 года.

Таким образом, за счет проведения мероприятий, компания ООО «ЛИАЗ» сможет повысить валовую прибыль, прибыль от продаж и рентабельность продаж. За счет того, что произойдет увеличение прибыли компании, сумму нераспределенной прибыли организации можно будет увеличить, на 200000=3046267 (по пассиву баланса).По активу баланса сумму 200000тыс. руб. можно будет направить на денежные средства и эквиваленты. Таким образом, произойдет увеличение суммы капитала и она составит 7056547 тыс. руб. При этом, сумма собственного капитала составит 3 496 277тыс. руб. Таким образом, стоимость компании ООО «ЛИАЗ» при существующих условиях увеличится. Но, представленный расчет, является прогнозируемым, в данном случае прибыль от продаж и рентабельность продаж может быть в разы выше прогнозируемых значений. Кроме этого, в отчетах о финансовых результатах достаточно не эффективной является не основная деятельность компании, так как прочие расходы выше прочих доходов, в связи с этим деятельность компании и является убыточной. Поэтому, для получения положительного финансового результата компании ООО «ЛИАЗ» необходимо более подробно изучать доходы и расходы от не основной деятельности компании и разрабатывать финансовую стратегию дальнейшего развития компании. Однако, в рамках данной работы рассмотреть более подробно финансовую стратегию компании не представляется возможным. Но в любом случае увеличение объемов продаж предприятия и эффективная маркетинговая политика, положительно повлияет на увеличение прибыли, тем самым изменив структуру капитала и повысив ее стоимость.
Заказать курсовую работу без посредников и без предоплаты


© 2012 - 2018 ДипломСтудент.NET. Все права защишены законами об авторских и смежных правах. Яндекс.Метрика