1.Система показателей рентабельности
Так как показатели рентабельности – это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий, то по этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Показатель рентабельности взаимосвязан со всеми показателями эффективности производства, в частности, с себестоимостью продукции, фондоемкостью продукции и скоростью оборачиваемости капитала. Все показатели рентабельности могут рассчитываться на основе различных видов прибыли. На сегодняшний день существует множество показателей рентабельности,
наиболее известными из них являются: рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность производства, рентабельность собственного капитала, рентабельность подрядных услуг, рентабельность инвестиций, чистая рентабельность, бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности, валовая рентабельность, рентабельность переменного капитала и др., табл.1.1. Рассмотрим кратко характеристику некоторых видов показателей рентабельности.[45]
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний.[34]
Рентабельность инвестиций – это показатель, оценивающий, какая прибыль была получена от изначальных инвестиций, то есть это соотношение между получившейся прибылью и суммой первоначальных вложений. Рентабельность капитала -это параметр, показывающий, насколько эффективно используются собственные средства предприятия. В данном случае она высчитывается как отношение между чистой прибылью и суммой уставного капитала. Рентабельность производства- экономический показатель, характеризующий целесообразность того или иного вида бизнеса.
В данном случае мы говорим о соотношении между затратами производства и полученной в итоге чистой прибылью. Рентабельность производства может рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции. Коэффициент показывает, сколько прибыли предприятие имеет с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.
Рентабельность продукции (товара) – соотношение между прибылью от продажи товара и средствами, затраченными на его изготовление (производство). Показатель характеризует насколько выгодным является производство того или иного товара или услуги. Общая рентабельность активов (оборотных и внеоборотных)-это характеристика, показывающая, какие денежные средства были привлечены компанией для получения прибыли в 1 рубль.Рентабельность подрядных услуг -этот показатель может использоваться для конкурсной оценки эффективности каждого из подрядчиков, а также для оценки экономии от предоставления услуги. Рассчитывается как отношение разницы затрат при непредоставлении и предоставлении услуги к затратам при предоставлении услуги.
Рентабельность собственного капитала -это относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.
Таким образом, выше были кратко описаны сущность коэффициентов рентабельности. Следует отметить, что показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели рентабельности служат не только для оценки деятельности предприятия, но и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. При этом различают: 1) показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов; 2) показатели, характеризующие рентабельность продаж; 3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции, чистой прибыли, капитала, выручки от реализации и других экономических показателей. Рассмотрим кратко сущность этих показателей.
Экономическая прибыль – это разность между доходом предприятия и его экономическими издержками. Экономические издержки включают явные (бухгалтерские), которые отражаются полностью в бухгалтерском учете предприятия, и неявные (имплицитные) издержки, которые характеризуют альтернативные издержки использования ресурсов предприятия, т.е. не оплачиваемые издержки.[31]
Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разность между выручкой, полученной от продажи товаров, произведенной продукции (работ, услуг) и себестоимостью этой продукции (работ, услуг). Доходы от реализации состоят из выручки от реализации: товаров (работ, услуг) собственного производства; ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке; покупных товаров; финансовых инструментов срочных сделок, не обращающихся на организованном рынке; основных средств; товаров (работ, услуг) обслуживающих производств и хозяйств; другого имущества и имущественных прав.
Прибыль, полученная от реализации амортизируемого имущества, определяется как выручка от реализации этого имущества минус остаточная стоимость данного имущества и расходы, связанные с его реализацией. Прибыль от реализации прочего имущества равна разнице между полученным доходом от реализации соответствующего имущества, стоимости приобретения этого имущества и расходов, связанных с реализацией данного имущества.
Прибыль от реализации покупных товаров, предназначенных для последующей продажи, определяется как доход, полученный от реализации данных товаров, минус стоимость приобретенных товаров, определенных в соответствии с учетной политикой предприятия, и расходы, связанные с реализацией, хранением, обслуживанием и транспортировкой данных товаров.
Прибыль от продаж – это результат, полученный от реализации произведенной продукции (работ, услуг), имущества предприятия и товаров, предназначенных для продажи, и т.д. Ее определяют путем вычитания из валовой прибыли коммерческих и управленческих расходов. Прибыль до налогообложения включает прибыль от продаж и разницу, полученную по операционным доходам и расходам, внереализационным доходам и расходам, чрезвычайным доходам и расходам. Остающаяся в распоряжении предприятия после внесения налогов и других платежей в бюджет прибыль характеризует конечный финансовый результат деятельности предприятия и называется чистой прибылью. Процесс формирования прибыли представлен на рис. 1.15. Показатели прибыли могут определяться по различным направлениям деятельности предприятия, видам продукции, отдельным проектам. Сравнение соответствующих показателей прибыли, оценка их динамики позволяют обосновать управленческие решения, выработать стратегию развития предприятия; обосновать расходы на производство и реализацию продукции, производственную программу предприятия.
Следует отметить, что прибыль предприятия как категория рыночных отношений выполняет важнейшие функции, в частности, характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия; является основным элементом финансовых ресурсов предприятия; является источником формирования бюджетов разных уровней.
Не менее важными в расчете коэффициентов рентабельности являются показатели капитала и его структуры. Данные о капитале предприятия представлены в пассиве баланса. При этом по структуре капитал предприятия делится на собственный и заемный, рис.1.16. Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль. Вложенный капитал – это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия -это нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.
Накопленная прибыль – это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.
Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из кратко- и долгосрочных обязательств. Долгосрочные обязательства – это кредиты и займы со сроком погашения более года. Краткосрочные обязательства – это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). 
Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной деятельности, оказывает активное воздействие на конечный результат этой деятельности. Она влияет на показатели рентабельности активов и собственного капитала, коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия. [11]
Таким образом, так как для оценки показателей рентабельности применяются различные показатели дохода, прибыли, капитала предприятия, то следовательно, основными факторами, влияющие на рентабельность предприятия являются ресурсы, способствующие улучшению управления доходностью компании и структуры управления капиталом. Однако, для того, чтобы наиболее полно рассмотреть сущность факторов, оказывающих влияние на показатели рентабельности, необходимо перейти к следующей части исследования.
2.Факторы, влияющие на рентабельность
Как уже было описано выше, для оценки показателей рентабельности применяются различные экономические показатели предприятия: выручка, различные показатели прибыли, капитал предприятия. Таким образом, основными факторами, влияющими на рентабельность являются: показатели роста объема продаж и снижения затрат предприятия, а также увеличение суммы капитала и изменения его структуры. В целом, укрупнено, управление рентабельностью предприятия и ее повышение может быть обеспечено за счет эффективного управления:1)продажами;2)затратами; 3)капиталом организации, рис.1.17.
В то же самое время, темпы роста объемов продаж и производительности должны опережать темпы роста затрат предприятия, а структура капитала организации должна быть построена оптимальным образом, в целях повышения рентабельности как собственного капитала, так и в целом капитала предприятия. Иначе говоря, для повышения рентабельности, компания должна эффективно управлять всеми ресурсами организации, в том числе и материальными, трудовыми, информационными, финансовыми и др. Рассмотрим подробнее основные факторы, способствующие эффективному управлению предприятием и повышению рентабельности.
Для повышения выручки от продаж предприятия является необходимым совершенствование стратегии продукта, ценообразования, продвижения и стимулирования сбыта, а также стратегии качества товаров, рис.1.18.
Товарная стратегия –это стратегия управления ассортиментом товаров (групп товаров), услуг предприятия. При разработке товарной политики главными проблемами являются: инновации (создание новых товаров или обновление существующих), обеспечение качества и конкурентоспособности товаров, создание и оптимизация товарного ассортимента, решение вопросов о товарных марках, создание эффективной упаковки (для соответствующих видов продукции), анализ жизненного цикла товара и управление им. [20]
Управление качеством производимого продукта направлено на гибкое реагирование организации на предпочтения потребителей. В зависимости от специфики организационных ценностей, замыкающихся на стратегию продукта, политика управления качеством реализуется в различных вариантах. Стратегия продвижения продукции (услуг) направлена на реализацию товаров и включает в себя различные рекламные мероприятия, систему стимулирования сбыта (акции, скидки, бонусы), ценовую политику организации. Ценовая политика разрабатывается с учетом целей компании, внешних и внутренних факторов, влияющих на ценообразование, характера спроса, издержек производства, распределения и реализации товара, ощущаемой и реальной стоимости товара, политики конкурентов и т.д. Разработка ценовой политики включает установление исходной цены на товар и своевременное изменение цен с помощью приведения их в соответствии с изменяющимися рыночным условиями, возможностям компании, ее стратегическим целям и задачам. [22]
Сбытовая политика – главная задача в разработке сбытовой политики – это выбор канала распределения товара (сбытового канала) и принятие решения о стратегии сбыта. Выбор сбытового канала сопряжен с вопросом о способе сбыта – через посредников (косвенный сбыт), без посредников (прямой сбыт). Канал распределения– это, в сущности, путь движения товара от производителя к потребителю. На протяжении этого пути торговые организации или отдельные лица берут на себя (или передают) право собственности на товар до его продажи потребителю. Следует отметить, что существуют три разновидности стратегий: интенсивный сбыт–это стратегия сбыта потребительских товаров повседневного спроса, предназначенных для широкого круга покупателей; исключительный сбыт– организуется как распределение новых товаров, которые позиционируются как эксклюзивные дорогостоящие модели; селективный сбыт– сопряжен с оптимизацией количества торговых посредников таким образом, чтобы обеспечить требуемый охват рынка и в то же время осуществлять контроль за работой оптовика или розничного торговца.
Таким образом, увеличение выручки от реализации может быть достигнуто за счет стратегий: товарной, ценовой, стимулирования сбыта и продвижения, а также стратегии качества товаров (услуг). [30]
Однако, не менее важными показателями при расчете и росте рентабельности являются показатели доходности, которые зависят не только от объемов реализации, но и от прибыли. На прибыль компании существенное влияние оказывает сумма затрат предприятия. При этом целесообразно выделение затрат предприятия по видам: затраты на производство и реализацию продукции, коммерческие и управленческие расходы и др.
Себестоимость продукции может включать в себя расходы на необходимые для производства материалы, заработную пату рабочих, возможные накладные расходы и т.д. Все затраты могут быть отнесены на себестоимость различным способом, именно по этому критерию они подразделяются на косвенные и прямые.
Прямыми расходами принято называть расходы, которые можно отнести на конкретный вид готовой продукции, услуг или работ экономически обоснованным способом. В себестоимость продукции в качестве прямых затрат входят затраты на материалы или сырье, а также заработную плату рабочих и др. Косвенными расходами называют такие расходы, которые не имеют прямого отношения к определенному виду готовой продукции, услуг или работ, такие расходы могут относиться сразу к нескольким объектам затрат, например, затраты на обслуживание и управление отдельных подразделений производства. [36]
Коммерческие расходы включают в себя: услуги по упаковке на складе уже готовой продукции; транспортировку; осуществление погрузки и разгрузки товаров с транспортных средств; маркетинговые расходы; страхование продукции, оплату труда работников торговых компаний; затраты на комиссионные вознаграждения; затраты на аренду и содержание помещений, в которых хранятся товары до момента сбыта; аренду торговых площадей и складских помещений для размещения готовой продукции; представительские расходы, оплату труда продавцов компании, занимающейся изготовлением продукции; страхование коммерческих рисков; подобные затраты, направленные на реализацию товаров.
Управленческие расходы–это необходимые для управления организацией средства, которые составляют часть текущих расходов предприятия и влияют на формирование себестоимости продукции. Они также могут рассматриваться как периодические расходы, которые не относятся к производственному процессу, а необходимы для поддержания имущественно-финансового комплекса предприятия в отчетном периоде. В таком случае их относят к операционным расходам либо же – к убыткам компании. В составе управленческих расходов, в частности, отражают затраты на: арендную плату за помещения общехозяйственного назначения; содержание административно-управленческого аппарата; покупку канцелярских товаров, инвентаря и других материалов, необходимых для нужд управления; оплату информационных, аудиторских, консультационных услуг; подготовку и переподготовку кадров; содержание общехозяйственного персонала, не связанного с производственным процессом; по амортизационным отчислениям и расходам на ремонт основных средств управленческого и общехозяйственного назначения. [44]
Таким образом, выше были рассмотрены классификация основных видов затрат предприятия. Как уже было описано выше, от того, на сколько низкими будут затраты предприятия, будет зависеть и финансовый показатель организации. Следовательно, еще одним фактором, влияющим на рост рентабельности является эффективное управление затратами организации. При этом снижение затрат организации может быть достигнуто за счет экономии затрат на все ресурсы предприятия.
Не менее важным показателем при оценке рентабельности является -капитал, который как уже было описано различается по различным признакам, прил.1. Однако, эффективное управление капиталом предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач, представленных на рис.1.19. Более подробная характеристика задач управления капиталом предприятия представлена в прил.1.
Основной целью формирования капитала создаваемого предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования. Процесс формирования капитала создаваемого предприятия имеет ряд особенностей, основными из которых являются следующие: к формированию капитала создаваемого предприятия не могут быть привлечены внутренние источники финансовых средств, которые на этой стадии его жизненного цикла отсутствуют; основу формирования стартового капитала создаваемого предприятия составляет собственный капитал его учредителей; стартовый капитал, формируемый в процессе создания нового предприятия, может быть
привлечен его учредителями в любой форме; собственный капитал учредители (участников) создаваемого предприятия вкладывается в него в форме уставного капитала; особенности формирования уставного капитала нового предприятия определяются организационно-правовыми формами его создания; возможности и круг источников привлечения заемного капитала на стадии создания предприятия крайне ограничены; формирование капитала создаваемого предприятия за счет заемных и привлеченных источников требует, как правило, подготовки специального документа – бизнес-плана; для подготовки бизнес-плана учредители создаваемого предприятия должны осуществить определенные предстартовые расходы капитала; риски, связанные с формированием (и последующим использованием) капитала создаваемого предприятия характеризуются довольно высоким уровнем. Начальным этапом управления формированием капитала создаваемого предприятия является определение потребности в необходимом его объеме. Недостаточный объем формирования капитала на этом этапе существенно удлиняет период открытия и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемого капитала приводит к последующему неэффективному использованию активов предприятия, снижает норму доходности этого капитала. В связи с изложенным, определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия носит характер оптимизационных ее расчетов. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы на первоначальной стадии его жизненного цикла.
Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия достигается различными методами, основными из которых являются: балансовый метод, метод аналогий, метод удельной капиталоемкости, прил.2.
На выбор схемы финансирования и конкретных источников формирования капитала создаваемого предприятия оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются: организационно-правовая форма создаваемого предприятия; отраслевые особенности операционной деятельности предприятия; размер предприятия; стоимость капитала, привлекаемого из различных источников; свобода выбора источников финансирования; конъюнктура рынка капитала; уровень налогообложения прибыли; мера принимаемого учредителями риска при формировании капитала; задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого финансового контроля, прил.4. Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников привлечения капитала при создании предприятия. [34]
Рассмотрим сущность управления стоимостью капитала. Концепция стоимости капитала состоит в том, что как фактор производства в инвестиционный ресурс капитал в любой своей форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе его вовлечения в экономический процесс.
Процесс оценки стоимости капитала последовательно осуществляется на предприятии по следующим трем этапам: 1)Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала предприятия;2)Оценка стоимости отдельных элементов привлекаемого предприятием заемного капитала; 3)Оценка средневзвешенной стоимости капитала предприятия, прил.3.
Управление структурой капитала предполагает оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость, прил.3. Знание механизма воздействия финансового капитала на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия. [28]
Таким образом, выше были рассмотрены основные факторы, способствующие увеличению показателей рентабельности предприятия. Укрупненно их можно объединить в три группы: управление товарооборотом (выручкой) предприятия; управление затратами и капиталом организации. От того, на сколько эффективно будет построен процесс продаж в организации, оптимизированы все виды затрат и оптимально построена структура капитала, будет зависеть положительная динамика всех видов показателей рентабельности. Однако, для того, чтобы провести анализ показателей рентабельности на примере анализируемого предприятия и разработать пути оптимизации, необходимо перейти к следующей главе исследования.
Заказать магистерскую диссертацию без посредников и без предоплаты
