Содержание и формы венчурного предпринимательства

Венчурное предпринимательство имеет многочисленные организационные формы. Среди них — «независимые», чаще всего мелкие инновационные фирмы с использованием капитала инвестиционных фондов; внедренческие фирмы, организованные на паевых началах промышленными корпорациями, так называемые внешние венчурные фонды корпорации; «внутренние» венчурные отделы корпораций, основой которых является выделение предпринимательской группы в качестве самостоятельного венчурного подразделения. Возможны и другие варианты классификации венчурного бизнеса, поскольку его организационная структура гибка, динамична, легко взаимодействует и комбинируется с другими структурами, порождая все новые формы. Наибольший интерес представляют венчурные фонды, создаваемые промышленными корпорациями. Возникновение венчурного бизнеса стало возможным вследствие перенакопления капитала крупнейшими корпорациями. В последние годы крупные американские компании предпочитают направлять часть капиталовложений в мелкие фирмы, что позволяет быстрее добиваться создания и внедрения инноваций. На эти фирмы в США приходится более половины всех технических внедрений, хотя они расходуют только 5% всех ассигнований на научно-исследовательские работы. Финансирование малых инновационных предприятий (венчуров) дает возможность крупным компаниям сотрудничать с ними в различных областях, включая лицензирование, маркетинг, совместное развитие.
Венчурный капитал все активнее интернационализируется, поскольку обнаружились более выгодные для него регионы мира, в частности в Восточной Европе и странах «третьего мира». Большие выгоды связаны не только с большими возможностями потенциального роста стран этих регионов, но и с тем, что здесь отсутствует адекватный потребностям рынок капиталов. В этом случае венчурный капитал замещает международные торговые банки в качестве первого поставщика капитала в страны «третьего мира». Основные источники венчурного капитала представлены в табл.1.1
Инновационный процесс должен являться постоянным элементом производства. С другой стороны, инновационная деятельность характеризуется высокой степенью неопределенности конечных результатов, повышенным риском при вложении средств в разработку и производство новой продукции и услуг, особенно при проведении пионерных разработок, создании «высоких технологий». Анализ новейших экономических тенденций позволяет утверждать, что на практике в условиях инновационного типа воспроизводства отказ от риска при разработке и реализации новых видов продукции, технологии и услуг означает еще большие потери, так как приводит к потере потребителей, поражению в конкурентной борьбе, потере рынков сбыта.
Среди важнейших мотивов финансирования венчурных компаний 44% американских фирм указали улучшение качества продукции, 32% -возможность выхода на новые рынки, 29,2% — расширение объемов производства, 24% -совершенствование ассортимента, 20%-необходимость использования собственных изобретений и усовершенствований, 7%-уменьшение зависимости от рынка, 6%-нехватку рабочей силы. [13]
При поддержке венчурных предприятий инвесторы руководствуются, как правило, следующими критериями:
— характеристика венчурной фирмы (объем денежной наличности, доля в акционерном капитале, норма прибыли, степень риска, географическое размещение и т. д.);
— характеристика предложения (потребность в дополнительном материале, стадия бизнес- плана и др.);
— характеристика предпринимателя (управленческие способности, склонность к риску и т. д.);
— рыночная ситуация (соотношение продукт/рынок);
— экономическая среда отрасли (активность рынка, потенциальный размер, технология);
— стратегия развития (дифференциация продукта, патентование).
Инновации — высокодоходные, но и высоко рискованные процессы. Большая доля риска связана с неопределенностью экономических показателей новых изделий и технологий. Чем больше оригинального содержится в результатах инновационного процесса, тем выше степень риска при внедрении нового товара или процесса.
Чтобы добиться успеха в условиях рынка, предпринимателю необходимо не только определить типы рисков, с которыми он может столкнуться, но и разработать меры по их сокращению и минимизации возможных потерь.
Степень риска предлагается определять произведением ожидаемого ущерба на вероятность его наступления.
Возможны следующие классификационные группы риска:
— по масштабам и размерам,
— по сферам: психологический, экономический, социальный и т. д.,
— по степени объективности и субъективности решений,
— по степени: минимальный, средний, максимальный,
— по типам риска: рациональный, нерациональный, авантюрный,
— по времени принятия рискованных решений: риск опережающий, своевременный, запаздывающий,
— по численности лиц, принимающих решение,
— по ситуации: риск в условиях определенности (детерминированный риск), в условиях неопределенности (стохастический риск), в условиях конфликта (конкурирующий риск). [2;172]
Для оценки эффективности принимаемых решений с учетом риска предлагается следующий алгоритм: постановка проблемы; первоначальная оценка рискованной ситуации; сбор информации; определение альтернативных вариантов решений; оценка степени риска выбранных альтернатив; разработка мер, направленных на снижение степени риска; принятие решения; распоряжения; контроль над исполнением.
В результате маркетинговых исследований высокотехнологичных продуктов были выявлены 10 аспектов риска, которые могут существенно повлиять на успех любого начинания. Среди них:
— неадекватность новой технологии, «заложенной» в продукт или производственный процесс;
— неприятие нового продукта потребителем, что замедляет проникновение этого продукта на рынок. В результате требуются дополнительные инвестиции для того, чтобы добиться коммерческого успеха;
— изменения в спецификации продукта в процессе его разработки, которые влекут за собой дополнительные издержки;
— появление замещающих технологий или новых поколений продукта на базе существующих технологий в тот момент, когда компания только освоила и начала продвигать созданные на основе существующих технологий продукты на рынок;
— доверие к новой технологии, как таковой, или к организации, предоставляющей ее;
— прогнозируемые сроки продажи продукта;
— наличие или отсутствие стандартов высокотехнологичного продукта;
— плохое управление, которое снижает степень приемлемости технологии и поставщика для рынка;
— превышение издержек и сроков производства;
— отсутствие необходимой инфраструктуры.
Основной проблемой нашего общества является отсутствие необходимой инновационной инфраструктуры, что приводит к невостребованности инноваций.
Показателями эффективности инновационной деятельности являются: прибыль, рентабельность, коэффициенты финансовой автономности, текущей ликвидности и др.
Простая норма прибыли рассчитывается по формуле:
R=(NR+P)/I*100%, где
NR- чистая прибыль
Р- проценты на заемный капитал
I- Общие инвестиционные издержки.
Простая норма прибыли на акционерный капитал:
R=(NR/Q)*100%, где:
Q- акционерный капитал.
Коэффициент финансовой автономности проекта рассчитывается по формуле:
Кфа=Сс/З, где
Сс-собственные средства
З-заемный капитал.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:
Кл=О/З*100, где
О-сумма оборотных активов проекта.
Показатель срока окупаемости инвестиций рассчитывается по формуле:
То= I/Пч, где
Пч- чистая годовая прибыль, получаемая в результате функционирования объекта.
На поддержку инновационных преимуществ фирм в США работают научно-исследовательские организации мирового класса; отлаженный механизм защиты интеллектуальной собственности; доступность венчурного капитала для новых рискованных проектов; доступность займов для мелкого бизнеса; простота создания (запуска) нового бизнеса; совершенство патентно-лицензионной системы; доступность бизнес-информации; система финансового регулирования и контроля; защита прав собственности; налоговая система, стимулирующая инвестиции; дисциплина государственных обязательств.
Решение этих вопросов позволит и России занять место на мировом рынке, соответствующее её инновационному потенциалу.
В России существуют две организационные формы венчурных фирм:
— самостоятельные венчурные фирмы
— фирмы, находящиеся внутри крупных предприятий. [7;87]
Инвесторы имеют право на соответствующее получение прибыли финансируемой фирмы; средства предоставляются на длительный срок и на безвозвратной основе, поэтому в некоторых случаях инвесторам приходится ожидать в среднем 3—5 лет, чтобы убедиться в перспективности вложений; активное участие инвестора в управлении финансируемой фирмой, так как он лично заинтересован в успехе венчурного предприятия, поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением денежных средств, а оказывают различные управленческие консультативные и прочие деловые услуги венчурной фирме, но при этом не вмешиваются в оперативное руководство ее деятельностью.
Решение о создании внутреннего венчура принимается руководством предприятия и его деятельность контролирует непосредственно один из руководителей.



Диссертация на заказ без посредников, без предоплаты