Поддержкой и одновременно показателем эффективной работы предприятия служит сбалансированный денежный поток, когда денежных притоков достаточно для покрытия всех обязательных расходов (оттоков ДС). Для такого равновесия необходимо четкое планирование движений ДС, что может быть достигнуто только путем их постоянного анализа и мониторинга. При оценке ДДС предприятия обычно анализируют и составляют следующие виды стандартных отчетов: бухгалтерская отчетность (баланс – форма 1); отчет о движении денежных средств (ОДДС) или 4 форма – бухгалтерской отчетности; БДДС (бюджет о ДДС); ББЛ (бюджет по балансовому листу).
Отчет о движении денежных средств – неотъемлемая часть годовой финансовой отчетности по российскому стандарту бухгалтерской отчетности (РСБУ). Компании, отчитывающиеся по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), заполняют ОДДС за каждый период отчетности, хотя ОДДС может не включаться в состав сокращенной отчетности по МСФО.
Если баланс детально показывает стоимость имущества и обязательств компании, отчет о прибыли – состав доходов и расходов, отчет об изменении капитала – за счет чего менялась стоимость имущества акционеров, то отчет о движении денежных средств позволяет детально увидеть, как по счетам компании проходили потоки «живых» денег – поступления и платежи. В силу этого только отчет о движении денежных средств позволяет инвестору непосредственно увидеть сумму капитальных затрат, производимых компанией[8].
Отчет о движении денежных средств тесно увязан со статьей баланса, на которой учитываются деньги компании. Разница поступлений и платежей, отмеченная в отчете о движении денежных средств, будет и разницей между размером денежных средств на счетах компании в начале и в конце периода.
ОДДС позволяет увидеть детализацию поступлений и платежей, причем группируя эти денежные потоки по их экономическому смыслу, что немало-важно для финансового анализа и принятия решений инвестором. Кроме того, с помощью отчета о движении денежных средств инвестор может увидеть, как компания зарабатывает «живые» деньги, проходящие по ее банковским счетам. Это позволит оценить реальные возможности компании по выплате дивидендов, по обеспечению займов и финансирования своей деятельности.
Рассмотрим структуру отчета о движении денежных средств. Поступление денег на счет компании – это не всегда ее доходы. Доходом для компании будут деньги, поступившие за проданную продукцию. Но взятый кредит – это не доход компании, хотя это, несомненно, денежное поступление. Точно так же уменьшение денег на счетах после возврата компанией кредита не будет расходом при расчете прибыли. Чтобы денежные операции были разделены по смыслу, отчет о движении денежных средств состоит из трех основных разделов: 1)движение денежных средств от операционной деятельности; 2)Движение денежных средств от инвестиционной деятельности; 3) Движение денежных средств от финансовой деятельности. Рассмотрим подробнее.
В разделе, где учитываются денежные потоки от операционной деятельности, показываются результаты от платежей и поступлений компании от основной производственной и торговой деятельности. По РСБУ этот раздел называется «Денежные потоки от текущих операций». В этом разделе учитываются поступления от продажи товаров и оказания услуг, а также платежи, составляющие расходы компании – за покупку материалов, оплата счетов за электроэнергию, оплата транспортных расходов, зарплаты работников и т. п. Итогом этого раздела будет сумма чистых денежных средств, полученных от операционной (основной) деятельности.
В разделе «Движение денежных средств от инвестиционной деятельности» отмечается покупка компанией долгосрочных активов – оборудования, земли, лицензионных прав на месторождения и товарные знаки, а также затраты на строительство сооружений и зданий; деньги, снятые с депозитов и вырученные за продажу облигаций и акций. Итогом второго раздела ОДДС будет сумма чистых денежных средств, полученных (выплаченных) от инвестиционной деятельности.
В разделе «Движение денежных средств от финансовой деятельности» отмечаются денежные поступления взятые компанией кредиты и займы. В этом же разделе учитываются возврат взятых кредитов и выплата дивидендов акционерам компании. Аналогично предыдущим разделам ОДДС третьего раздела будет сумма чистых денежных средств, полученных (выплаченных) от финансовой деятельности.
Итогом всего отчета о движении денежных средств станет чистое увеличение (или уменьшение) денежных средств и их эквивалентов. Этот итог будет равен разнице между суммой денежных средств и их эквивалентов компании на конец и начало отчетного периода.
Методами заполнения ОДДС являются: прямой и косвенный метод.
1)Прямой метод – это метод составления отчета о движении денежных средств, при котором платежи и поступления, которые связаны со статьями доходов и расходов компании, учитываются непосредственно. С бухгалтерской точки зрения в этот раздел попадают те операции, которые корреспондируют с балансовыми счетами денежных средств (расчетный счет и касса).
Этот метод называется еще «сверху вниз», то есть в отчете о движении денежных средств статьи поступлений и платежей будут идти в том же порядке, что и при расчете прибыли в отчете о прибыли и убытках. В ОДДС будут показаны аналогичные статьи денежных доходов и затрат – поступления от продажи товаров, платежи поставщикам, платежи на оплату труда.
Главное отличие ОДДС и отчета о прибыли и убытках в том, что в ОДДС отражаются только денежные статьи. Такая статья затрат, как амортизация в отчете о движении денежных средств, прямым методом отображаться не будет, поскольку амортизация не проходит как платежи по счетам в этом периоде. Это так называемая неденежная статья расходов. Разделы ОДДС «Движение денежных средств от инвестиционной деятельности» и «Движение денежных средств от финансовой деятельности» заполняются только прямым методом. РСБУ также требует использования только прямого метода заполнения отчета о движении денежных средств.
2)Косвенный метод – это метод составления отчета о движении денежных средств, при котором в разделе денежные потоки от операционной деятельности, указываются не сами платежи и поступления, а специальные корректировки прибыли. Этот метод называется иногда «снизу вверх». Дело в том, что раздел ОДДС «Денежные потоки от операционной деятельности» заполняется от прибыли компании – нижней, итоговой строки отчета о прибылях и убытках.
Для оценки данных отчетности по ДС используют несколько способов: горизонтальный; вертикальный; коэффициентный (факторный); план-фактный, табл.1[9].
Таблица 1-Методы анализа денежных средств организации
| № п/п | Методы | Описание |
| 1 | Горизонтальный анализ | Предоставляет возможность оценить объемы прироста или уменьшения потоков ДС в разрезе периодов, сравнивая их с базовым. Производится в суммовом выражении и может быть детализирован до вида операции. |
| 2 | Вертикальный анализ | Позволяет производить оценку структуры ДС и их потоков. Чаще всего оценка проводится в разрезе видов деятельности на предприятии (текущих, инвестиционных и финансовых средств). |
| 3 | Коэффициентный (факторный) анализ | Позволяет оценить состояние результирующего показателя относительно других факторов (величин). Именно данным способом можно выявить факторы, оказывающие отрицательное влияние на ДДС. Результирующий показатель имеет прямую зависимость от выбора метода анализа: прямого или косвенного. При прямом методе анализа – оценивают чистый денежный поток (ЧДП), а при косвенном – чистый финансовый результат (ЧФР). |
| 4 | План-фактный анализ | Позволяет оценить степень исполнения запланированного уровня показателей ДДС путем сопоставления плановых и фактических данных. |
Рассмотрим подробнее методы анализа денежных средств организации.
1)Горизонтальный анализ движения денежных потоков. Цель такого анализа денежных потоков заключается в том, чтобы понять, насколько выросли или упали значения притоков, оттоков и ЧДП, сравнив базовый период с текущим. Исследование может выполняться как по суммарным значениям названных величин, так и в разрезе видов операций. С точки зрения этого метода оптимальная финансовая ситуация выглядит следующим образом: притоки растут быстрее, чем оттоки; положительный общий ЧДП; значение ЧПД в каждом последующем периоде больше, нежели в предыдущем.
Необходимо рассчитать абсолютные и относительные отклонения. Второй параметр иногда называют темпами роста или прироста. Стоит отметить, что такие отклонения полезно рассчитывать лишь для исходных значений с одинаковыми знаками. Следовательно, если в текущем периоде имеет место положительный ЧДП, а в предыдущем наблюдался отрицательный, то нет смысла определять темп прироста.
Кроме того, при проведении горизонтального анализа денежных потоков предприятия нередко используется «золотое правило». Речь идёт об оптимальном соотношении для базовых показателей. Если рассматривать денежные притоки, то правило будет следующим: 100 % < Темп роста среднегодовой величины активов < Темп роста выручки или совокупных доходов < Темп роста ЧДП.
2)Вертикальный анализ движения денежных потоков. Этот тип исследования также называют анализом структуры. При этом деятельность предприятия делится на три вида: текущие, инвестиционные, финансовые. При использовании данной методики следует учитывать несколько важных нюансов:
2.1)Текущая или операционная деятельность формируют основную массу денежных средств, которые поступают в компанию. Следовательно, её чистый денежный поток должен быть положительным. В противном случае траты организации превысят поступления. Это может привести к различным проблемам: от постоянных кассовых разрывов до банкротства.
2.2)Инвестиционные операции, как правило, чаще других имеют отрицательный ЧДП. Если компания быстро развивается, то всё предельно понятно: она приобретает и модернизирует основные средства и нематериальные активы. Всё это предполагает увеличение расходов. Следовательно, появление минусового сальдо притоков и оттоков может в некотором смысле являться благоприятным сценарием. Если же ЧДП слишком высокий, то нужно обеспокоиться. Дело в том, что чистый денежный поток создается в том числе за счёт продажи внеоборотных активов. Поэтому нужно понять, по какой причине началась массовая реализация основных средств. Это могло произойти как из-за планового перепрофилирования бизнеса, так и вследствие больших проблем организации, которые вынудили руководство продать оборудование и сооружения.
2.3)Финансовые операции связаны со сменой структуры капитала. Таким образом, это денежное отображение процессов, которые осуществляются в пассиве баланса. Проблема заключается в том, что пассив может складываться не только из собственных, но и из заёмных средств. Высокий ЧДТ, сформированный за счёт кредитов, свидетельствует о том, что компании через некоторое время придётся платить по долгам.
Положительный ЧДТ, который объясняется продажей акций и доли участия, является благоприятным показателем. Отдавать эти средства в ближайшее время не нужно. Это также указывает на тот факт, что компании доверяют. В противном случае в неё бы не стали вкладываться.
3)Факторный анализ движения денежных потоков. Данная модель анализа денежных потоков предполагает оценку влияния на результирующий показатель других величин. С его помощью можно отыскать причину проблемы.
Результирующий показатель при анализе потока денежных средств на-прямую зависит от выбранного способа исследования. Может быть прямым или косвенным. В первом случае он будет представлять собой суммарный ЧДП или ЧДП в разрезе видов операций, а во втором – чистый финансовый результат (прибыль или убыток).
4)Коэффициентный анализ движения денежных потоков.
В этом случае анализируется динамика ДДП по формулам индексов, табл.2[10].
Таблица 2-Формулы для коэффициентного анализа движения денежных потоков[10]
| № п/п | Коэффициент | Формула для расчета | Норматив |
О чем свидетельствует результат
|
| 1 | Эффективности ЧДД | Чистый денежный поток/ денежный отток | больше или равно 0 | Количество рублей ЧДД в расчете на один рубль оттока |
| 2 | Достаточности ЧДД | Положительный денежный поток / чистый денежный поток | больше или равно 1 | Разница между оттоком и притоком |
| 3 | Реинвестирования ЧДД | (ЧДП – Двыпл) / (И +ДФП), где Двыпл – выплаченные дивиденды, И и ДФП – приросты по инвестициям и финансовым вложениям | – | Объем ЧДД, который был инвестирован в приобретение основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг, а также на предоставление займов |
| 4 | Денежного содержания ЧП | ЧОДП / ЧП, где ЧОДП – ЧДП по основной деятельности, ЧП – чистая прибыль | – |
Доля ЧП и разница между ЧП и величиной ЧДД
|
| 5 | Денежного покрытия существующих обязательств | ЧОДП / Оср, где Оср – средний показатель обязательств | – | Доля обязательств, погасить которые можно с помощью операционного денежного потока. |
Существует множество других коэффициентов, расчет различных коэффициентов денежных потоков представлен в Приложении 1.
Итак, выше были рассмотрены основные формы бухгалтерской отчетности для анализа движения денежных средств, методы составления отчетности и проведения анализа. Анализ движения денежных средств будет не полным если не осуществлять прогнозирование денежных потоков. В настоящее время существует множество методов прогнозирования: метод экспертных оценок, метод средней взвешенной, метод скользящей средней, метод коэффициентов, экстраполяции, экспоненциального сглаживания, метод трендового анализа, на основе планируемого объема реализации, на основе планируемый суммы чистой прибыли и другие, рис.1. Рассмотрим кратко характеристику методов прогнозирования денежных потоков.
Метод экспертных оценок, как и другие интуитивные методы, используется в случаях, если не представляется возможным оценить влияние факторов ввиду их значительного количества, неопределенности и скорости изменений, а также, если недостаточно исторических данных или технических средств для построения объективных прогнозов. Однако результаты прогнозов всегда будут самыми субъективными, поскольку данный метод основан на субъективных оценках экспертов.
Метод средней взвешенной. Этот метод неприемлем в качестве базы для стратегических и важных решений ввиду того, что велика вероятность отклонения от факта при итоге расчета. Данный метод реализуется на среднем арифметическом, взвешенного с учетом веса, близкого и с учетом сезонности. Далее необходимо найти сумму всех значений прогнозируемого показателя за отрезок времени и разделить на сумму веса. Идеально данный метод расчета применять в ситуациях, когда необходимо быстро и срочно осуществить прогноз.
Метод скользящей средней. Данный метод так же, как и предыдущий актуально применять, когда необходимо срочно выполнить прогноз. Под скользящей средней понимается средняя стоимость какого-либо показателя за период (к примеру, 1 квартал) и постепенно данный период времени двигается вперед. Получается, что, к примеру, для организации, имеющей сезонность, происходит сглаживание.
Метод коэффициентов. Метод использует коэффициенты для осуществления прогноза. Как и два предыдущих, он пригоден для экспресс-прогнозов на краткосрочный период (к примеру, неделя или один квартал). Вся суть данного метода заключается в том, что итоговое значение финансового показателя (из финансовой отчетности) или производный показатель необходимо умножить на коэффициент, рассчитанный заранее.
Метод экстраполяции. В основном часто используется при прогнозе на основе трендов и тенденций прошлого. Суть данного метода заключается в следующем: тенденция изменения определенного показателя, который преобладает по статистике за последнее время, будет определять его развитие и в будущем, с учетом обстоятельств, которые его определяли, также будут подвержены изменениям.
Метод экспоненциального сглаживания. Объединяет в себе два первых подхода, но от первого отличается коэффициентом взвешивания, за который берут фактор (А), который, в свою очередь, умножается на предшествующее фактическое значение и его прогнозное по формуле (1.1):
EC = А*X C-1 + (1- А) * EC-1, где: (1.1)
А – коэффициент ( А больше 0, но меньше 1), постоянный показатель;
X C-1 – фактический показатель за предыдущий период,
EC – прогнозируемое поступление на следующий период С,
EC-1 – прогноз поступления предыдущего периода.
Это метод долгосрочного прогнозирования, поскольку именно объединение двух подходов увеличивает возможность получения существенных отклонений величины. Также данный объединенный метод дает возможность учитывать фактически анализируемые данные, где самые точные величины получают наибольший вес[8].
Метод построения множественной модели регрессии. Наиболее трудозатратный, он позволяет осуществить самый объективный прогноз с учетом тех показателей и факторов, которые будут влиять на величину будущих денежных потоков. Данный метод реализуется построением модели в виде функции (регрессии), в которой различные независимые показатели могут оказывать влияние на главную зависимую переменную. Метод построения множественной модели регрессии является наиболее трудозатратным, однако позволяет получить наиболее объективный прогноз.
Кроме выше перечисленных методов предусмотрены и другие для прогнозировании денежных потоков. Более подробно о них описано в Приложении 2. При этом, аналитическими инструментами прогнозирования денежных потоков являются: бюджет движения денежных средств, бюджет продаж, бюджет производства, бюджет производственных запасов, бюджет закупок (снабжения), бюджет прямых затрат на сырье и материалы, бюджет производственных накладных расходов, бюджет управленческих (административных) расходов, бюджет коммерческих расходов, бюджет капитальных вложений, бюджет доходов и расходов. Более подробно об этих бюджетах описано в Приложении 3.
Следует отметить, что существует два варианта получения информации для формирования прогноза движения денежных средств.
Вариант 1. Если компания использует систему бюджетирования, то основой для составления бюджета движения денежных средств (БДДС) являются показатели других бюджетов компании (рис. 2, Приложение 4). Преимуществом системы бюджетирования является возможность составлять прогноз движения денежных средств на период до одного года и своевременного выявлять риски кассовых разрывов при его корректировке по факту деятельности компании в течение года.
Вариант 2. Компании, которые не применяют систему бюджетирования, используют для составления прогноза движения денежных средств на предстоящий период данные своей учетной системы и прогнозные расчеты (рис. 3 Приложение 4).Основной недостаток данного варианта состоит в невозможности точного прогнозирования движения денежных средств на период, превышающий квартал, и, как следствие, отсутствии данных для управления платежеспособностью компании на более долгосрочную перспективу[11].
Итак, выше была рассмотрена экономическая сущность анализа денежных средств в организации, необходимые источники информации для анализа и прогнозирования денежных потоков, методы анализа и составления бухгалтерской отчетности по движению денежных потоков, методы прогнозирования. Для того, чтобы на примере организации провести анализ движения денежных потоков, перейдем к следующей главе курсового исследования.
