Экономические показатели эффективности финансирования капитальных вложений в организации

Показатели расчёта эффективности капитальных вложений можно условно разделить на три группы: показатель общей эффективности – показывает насколько затраты на ОС(основные средства) окупаются на отраслевом уровне; показатель сравнительной эффективности – это сравнение нескольких инвестиционных проектов; показатель экономической эффективности- это прирост прибыли, рентабельности, повышения финансовой устойчивости, деловой активности предприятия и др. С целью повышения экономической эффективности, капитальные вложения направляются в те объекты, которые могут принести прибыль и рост производства. Экономическая эффективность капитальных вложений выражается в экономическом результате, который достигается от их реализации. Различают абсолютную (общую) и сравнительную экономическую эффективность капитальных вложений. Абсолютная эффективность определяется для вновь строящихся промышленных предприятий и расширения действующих производственных мощностей и представляет собой отношение экономического эффекта к капитальным затратам, обеспечивающим этот эффект.
По отраслям в целом, абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений (Эа) определяется как отношений прироста национального дохода (НД), прироста валового дохода (ВД), прироста чистого дохода (ЧД), к капитальным вложениям (К) за соответствующий период(8):
Эа =НД/ К; Эа=ВД/К; Эа=ЧД/К (8).[36]
По предприятиям, объектам строительства обобщающими показателями экономической эффективности являются срок окупаемости (Ток) или коэффициент эффективности (Е), который рассчитывается по формуле 9:
Ток = К , Е = П1-П0, П1-П0 = К (9),
где: П1 – прибыль в последнем году планируемого периода:
П0 – прибыль в базисном году (последнем году предпланового периода).
По отраслям и предприятиям, где применяется показатель снижения себестоимости, экономическая эффективность капитальных вложений определяется как отношение экономии от снижения себестоимости к капитальным вложениям, вызывающим эту экономию(10):
Э = (С1-С2)/К(10),
где С1 и С2- себестоимость продукции до и после осуществления капитальных вложений.
Экономический смысл показателей абсолютной или обшей эффективности капитальных вложений состоит в сопоставлении годовой суммы валового дохода, чистого дохода, прибыли или экономии текущих затрат с капитальными вложениями, вызвавшими их. Любое из направлений, авансируемых капитальных вложений, может быть представлено различными вариантами решения. Наиболее экономичный вариант выбирается на основе сравнительной эффективности. Если при одном из вариантов обеспечивается снижение текущих издержек производства (себестоимости), то при равенстве капитальных вложений он будет наиболее выгодным. При равной себестоимости эффективным считается вариант с меньшими капитальными вложениями. Варианты отличаются не только капитальными вложениями, но и себестоимостью продукции, их эффективность определяется с помощью показателя сравнительной экономической эффективности. Таким показателем являются приведенные затраты – это сумма текущих затрат (себестоимости) и капитальных вложений, приведенных к одной размерности в соответствии с нормативом. Показателем наилучшего варианта сравнительной эффективности является минимум приведенных затрат. От того, на сколько оптимальным будет выбран вариант вложения инвестиций, будут зависеть и показатели эффективности использования капитала предприятия. [38]
Наиболее важными показателями эффективности использования капитала предприятия, являются: показатели ликвидности, показатели финансовой устойчивости и платежеспособности, показатели рентабельности, показатели оборачиваемости (деловой активности), рисунок 5.
Рассмотрим кратко сущность этих показателей и методику их расчета.
Для оценки показателей платежеспособности рассчитываются показатели ликвидности. Под ликвидностью баланса, как правило, понимается как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на группы(группировка активов и пассивов представлена в приложении Б). На основании сгруппированных данных активов и пассивов рассчитываются показатели ликвидности предприятия: общий показатель платежеспособности; коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент “критической оценки”; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент маневренности функционирующего капитала; доля оборотных средств в активах; коэффициент обеспеченности собственными средствами, таблица 3(Приложение А).Таким образом, показатели ликвидности- характеризуют степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. [17]
В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. [17]
Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций. Показатели рентабельности- это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятия. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. Основные показатели рентабельности и их характеристика представлены в таблица 4. [17]
Основными задачами анализа рентабельности являются: определение темпов роста и структуры формирования балансовой прибыли за ряд лет; выявление влияния факторов, определяющих выполнение плана по общей (балансовой) прибыли, вскрытие причин возникновения и изыскание путей
ликвидации убытков; отграничение влияния внешних факторов и определение суммы прибыли, полученной в результате трудовых усилий производственного коллектива и эффективного использования ра¬ботниками производственных ресурсов; определение фак¬торов, влияющих на динамику и выполнение плана по уровню общей рентабельности. [17]
Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Для эффективности использования основного и оборотного капитала используются показатели оборачиваемости (деловой активности), таблица 5.
Данные таблицы 5 показывают что, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей: 1) общие показатели оборачиваемости; 2) показатели управления активами. Коэффициенты оценки оборачиваемости активов – система показателей производственно-коммерческой активности предприятия, характеризующая, насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности. Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала – это система показателей финансовой активности предприятия, характеризующая, насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности. Не менее важными показателями эффективности использования капитала, являются показатели финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость –это характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств.
Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей. Показатели финансовой устойчивости –это система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. [17]
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности: коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент структуры долгосрочных вложений, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент структуры заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, (табл.6).
В зависимости от отраслей деятельности, структуры внутри предприятий, их положения на рынке, финансовой политики и других аспектов, организации имеют различную финансовую устойчивость. Однако имеют место основные виды устойчивости: абсолютная финансовая устойчивость; нормальная финансовая устойчивость; неустойчивое состояние; кризисное финансовое состояние. Такая классификация объясняется уровнем покрытия собственными средствами заемных, соотношение собственного и заемного капитала для покрытия запасов. [18]
Резюмируя выше изложенное можно сделать вывод, что оптимизация финансирования капитальных вложений, определяется рядом показателей: показателями общей эффективности, показателями сравнительной эффективности, показателями эффективности использования капитала предприятия. Экономическая эффективность выражается в скорости окупаемости затрат, ускорении роста прибыли, рентабельности, повышения финансовой устойчивости, деловой активности организации. Для повышения экономического эффекта от финансирования капитальных вложений, является необходимым проведение сравнительного анализа инвестиционных проектов.

Диссертация на заказ без посредников, без предоплаты