Валютный (курсовой) риск

Валютный, или курсовой, риск— вероятность того, что изменение курсов иностранных валют (доллара, фунта стерлингов, франка, иены и т.д.) приведет к появлению у банка убытков вследствие изменения рыночной стоимости его активов и пассивов.
Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения процентных ставок, то есть цены национальной валюты по отношению к иностранным. Он оказывает влияние на заемщиков, кредиторов, инвесторов и спекулянтов, которые совершают сделки в валютах, отличных от их национальной валюты.
Валютный риск включает три разновидности: 1) экономический риск; 2) риск перевода; 3) риск сделок.
Рассмотрим каждый из выделенных рисков.
Экономический риск для фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых — акции или долговые обязательства — приносят доход в инвалюте.
Для банка инвестирование в зарубежные активы (например, выдача кредитов в инвалюте, ресурсы для которых привлечены в национальной валюте), будет влиять на размер будущего потока платежей, выраженных в национальной валюте (из-за будущих изменений важного курса). Кроме того, сам размер платежей к погашению по этим кредитам будет изменяться при переводе стоимости инвалюты кредита в эквивалент в национальной валюте.
Риск перевода имеет бухгалтерскую природу, связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте.
Если происходит падение курса инвалюты, в которой выражены эти активы, то падает стоимость активов; величина активов уменьшается, падает размер акционерного капитала фирмы или банка.
Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтерский эффект, но мало или совсем не отражает экономический риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей и, следовательно, на будущую прибыльность фирмы или банка. Более важным с экономической точки зрения является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на будущую прибыльность фирмы или банка.
Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем.
Изменения и прибыльность фирмы означают изменения ее кредитоспособности, а поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов.
Валютный риск можно уменьшить путем применения различных методов. Среди них — защитные оговорки, валютные оговорки, хеджирование и другие.
Защитные оговорки — договорные условия, включаемые по согласию сторон и участие и межгосударственные экономические согласия, предусматривающие возможность изменения (или пересмотра первоначальных) условий договора в процессе его исполнения.
Валютная оговорка. В соответствии с ней сумма денежных обязательств меняется в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и какой-либо другой более устойчивой валютой (или группой валют), определенной в качестве валюты оговорки. Валютой оговорки может быть валюта сделки либо третья валюта или международная счетная денежная единица. В условиях плавающих валютных курсов в качестве валюты оговорки используют различные комбинации из нескольких валют (валютные корзины), а оговорку называют многовалютной.
Хеджирование (ограждение) предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования — заключение срочных валютных сделок. Например, английская торговая фирма, ожидающая через б месяцев поступления долларов США, осуществляет хеджирование путем продажи этих будущих поступлений на фунты стерлингов по срочному курсу на 6 месяцев. Заключая срочную валютную сделку, фирма создает обязательство в долларах для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае снижения курса доллара против фунта стерлингов убытки по торговому контракту будут компенсированы за счет прибыли по срочной валютной сделке.
Для уменьшения валютного риска можно рекомендовать следующие основные приемы хеджирования в различных ситуациях:
1-я ситуация: ожидается падение курса национальной валюты. В этом случае банку необходимо:
— продать национальную валюту, выбрать вторую валюту сделки;
— сократить объем операций с ценными бумагами в национальной валюте, сократить объемы наличности;
— ускорить получение дебиторской задолженности в национальной валюте;
— отложить получение, начать накопление дебиторской задолженности в инвалюте;
— отложить платеж по кредиторской задолженности в национальной валюте;
— увеличить заимствование (передачу) в национальной валюте;
— ускорить и увеличить импорт продуктов за твердую валюту;
— ускорить выплату вознаграждений, зарплаты, дивидендов и т. д. иностранным акционерам, партнерам, кредиторам;
— послать счета импортерам в национальной валюте и экспортерам в инвалюте.
2-я ситуация: ожидается рост курса национальной валюты. В этом случае банку необходимо произвести действия, обратные изложенным для 1-й ситуации.
Для предотвращения валютного риска используются также валютные свопы аналогично процентным. [19; с.43]






Диссертация на заказ без посредников,без предоплаты