Диплом на заказ - это просто о сложном!Финансовый, маркетинговый, управленческий анализ на заказ!Анализ рынков на заказ!Разработка бизнес-планов, проведение маркетинговых исследований на заказ!Дипломные, курсовые, отчеты по практике на заказ!Без посредников и безпредоплат!Качество, большой опыт!

Анализ чувствительности проекта на примере предприятия ООО «СЗЭМО Электродвигатель»


Диплом на тему: Разработка мероприятий по совершенствованию деятельности на примере ООО «СЗЭМО «Электродвигатель»

Анализ чувствительности проекта на примере предприятия ООО «СЗЭМО Электродвигатель»analiz-chuvstvitelnosti-proekta-na-primere-predpriyatiya.doc

Полученные показатели коммерческой эффективности проекта не учитывают реальную ситуацию будущего развития, при которой денежные поступления и выручка от реализации в силу различных, не учтенных при разработке технологии проекта причин могут не достигать плановых значений, а текущие и инвестиционные затраты – оказаться значительно больше плановых.
Поэтому в заключение расчетов проводится анализ рисков будущего развития ситуации по проекту на основе методологии «оценки чувствительности».
Анализ чувствительности заключается в определении предельных (критических) значений  исходных параметров проекта (например, минимальный уровень планового объема продаж), при которых достигается предельное по фактору безубыточности значение целевого критериального показателя (чаще всего чистая текущая стоимость NPV).
Показатель чистой текущей стоимости входит в число наиболее часто используемых критериев коммерческой эффективности инвестиций. В общем случае методика расчета NPV заключается в суммировании пересчитанных на текущий момент времени (дисконтированных на нулевой момент) величин чистых денежных потоков по всем интервалам планирования на всем протяжении периода исследования. При этом, как правило, учитывается и ликвидационная или остаточная стоимость проекта, формирующая дополнительный денежный поток за пределами горизонта исследования. Для пересчета всех указанных величин используются коэффициенты приведения, основанные на выбранной ставке сравнения (дисконтирования).
Классическая формула для расчета NPV выглядит следующим образом (3.1):
где NCFi – денежный поток на i-ом интервале планирования, RD – ставка дисконтирования (в десятичном выражении), Life – горизонт исследования, выраженный в интервалах планирования.
Анализ чувствительности представляет собой расчёт изменения основных показателей эффективности проекта NPV(чистая текущая стоимость) и IRR(внутренняя ставка доходности) при проявлении факторов риска. В результате анализа выявляются «запас прочности», устойчивые и неустойчивые к изменению внешней ситуации проекты. В качестве факторов риска при разработке проектов принимаются: возможные изменения объемов реализации продукции по  проекту,  возможные изменения показателей затрат,  возможные изменения стоимости используемого по проекту  капитала, т.е. изменения ставки сравнения.
К устойчивым проектам в общем случае относятся нововведения, для которых изменение факторов риска на 20% и более не приводит к их убыточности. Т.е. при снижении плановых объемов реализации продукции по проекту на 20% от расчетной величины из-за уменьшения спроса или других причин,  чистая текущая стоимость NPV остается положительной. Или, при увеличении текущих затрат по содержанию проектируемого предприятия на 20% от расчетной величины, также в силу любых причин, чистая текущая стоимость NPV остается больше нуля.
Для неустойчивых проектов характерно появление убыточности уже при незначительном, в пределах до 20%  снижении объемов реализации или росте затрат.
Проведем анализ  чувствительности проекта на предприятии ООО «СЗЭМО Электродвигатель».
Так, предполагаемый выше расчет показал, что за счет внедрения мероприятий, планируется увеличить объемы продаж на 20%.по отношению к показателю 2011 г., а именно:
15000305+20%=1800366 тыс. руб.
Если в качестве источника финансирования использовать  собственные средства компании, имеющей рентабельность активов за последний отчетный период 12,24%. В этом случае ставка сравнения при расчете NPV составит  0,1224. Рассчитаем  величину чистой текущей стоимости по формуле (3.2)
NPV=(Чп+Ам)/(1+R)-Кз,(3.2)
где:
Чп-чистая прибыль
Ам- амортизация
R-ставка, в нашем случае она составляет 0,1224
Кз-капитальные затраты
Кз-это капитальные затраты, связанные с приобретение основного капитала предприятия (машины, оборудование, земельные участки и т.д).
Чистая прибыль- это прибыль остающаяся в распоряжении предприятия после вычета всех расходов и налогов. Так, предприятие уплачивает налог на прибыль, который составляет 20% от налогооблагаемой прибыли.
Налогооблагаемая прибыль складывается из прибыли от реализации и других источников дохода предприятия (по неосновной деятельности). Так как для увеличения производства услуг, товаров, необходимо внедрение дополнительного оборудования, предположительно на 20% от имеющихся основных средств, а именно 32907+20%=39488 тыс. руб. При такой стоимости основных средств амортизационные отчисления в среднем составляют 3800 т.р.
Так, рассчитаем NPV, при условии, что доходы и расходы от неосновной деятельности остаются на уровне последнего отчетного периода, плановый рост объемов продаж на 20% по отношению к показателю последнего отчетного периода:
NPV =73134/1,1224-39488=+25670 тыс. руб., табл.3.13.
Таблица 3.13.Сценарий развития проекта № 1(при плановом объеме роста продаж на 20%)

№ п/п показатели

План

(100%)

 

90% от плана 80% от плана
1 Плановый объем продаж, т.р. 1800366 1620329 1440293
2 Текущие затраты в том числе НДС, т.р. 1440293 1296263 1152234
3 Прибыль от реализации, т.р. 360073 324066 288059
4 Налогооблагаемая прибыль, т.р. 86668 50661 14654
5 Чистая прибыль, т.р. 69334 40529 11723
6 Амортизация, т.р. 3800 3800 3800
7 Капитальные затраты, т.р. 39488 39488 39488
8

Чистая прибыль+

амортизация, т.р.

73134 44329 15523
9 NPV(чистая текущая стоимость) 25670 +6,83 -25658

Таким образом, при планируемом объеме увеличения продаж на 20%, а именно в сумме 1800366 тыс. руб., чистая текущая стоимость (NPV )составит 25670 тыс. руб.
Но ожидаемый плановый рост продаж в 20% может и не наступить, и объем продаж может увеличиться на меньшую величину, например на 90% от планового объема, т.е. 1800366 т.р.- это 100%-й плановый объем продаж, а 1620329 тыс. руб.- это 90%-й объем от планового объема (1800366/100)?90%=1620329тыс. руб.
Объем продаж в 90%-в также может не наступить, может произойти 80%-й объем продаж, т.е. (1800366/100)?80%=1440293тыс. руб.
Рассчитаем NPVпри различных сценариях развития увеличения объема продаж, если переменные затраты(в т.ч. НДС) будут составлять 80% от выручки реализованной продукции,  табл.3.13.
Данные табл.3.13. показывают, что при изменении планового объема продаж на 20%, т.е. при объеме 1440293тыс. руб.,  чистая текущая стоимость отрицательна и составляет -25658 тыс. руб., а при  изменении планового объема продаж на 10%, т.е. при объеме 1620329тыс. руб. чистая текущая стоимость положительна, но имеет небольшое значение и составляет 6,83 тыс. руб.
Таким образом, расчет показал, что эффективен рост объемов продаж как планируется на 100% (1800366 тыс. руб.), допускается снижение объемов продаж на 10% (т.е. при 90% объеме продаж от планового, 1620329 тыс. руб.). При этих значениях NPV является положительным. При отклонении от планового объема продаж в 20%, 30% и более NPV будет отрицательным. Соответственно, такой сценарий развития проекта не желателен, рис.3.1.
Проведем сравнительный анализ чувствительности проекта. Для сравнения возьмем сценарий развития, если объемы продаж увеличатся на 30% и 40% от показателя 2011 г. Так как планируется увеличение продаж на 30% и 40%, то соответственно для производства дополнительных товаров, необходимо внедрение дополнительных основных средств (оборудования), то соответственно произойдет и рост стоимости основных средств, а также амортизационных отчислений. табл.3.14.
Таблица 3.14.Сценарий развития проектов № 2 и № 3

№ п/п показатели

План

 

90% от плана 80% от плана
Сценарий развития проекта(№ 2) при плановом росте объемов продаж в 30%
1 Плановый объем продаж, т.р. 1950396 1755356 1560317
2 Текущие затраты, в т.ч. НДС, т.р. 1560317 1404285 1248254
3 Прибыль от реализации, т.р. 390079 351071 312063
4 Налогооблагаемая прибыль, т.р. 116674 77666 38658
5 Чистая прибыль, т.р. 93339 62133 30926
6 Амортизация, т.р. 4180 4180 4180
7 Капитальные затраты, т.р. 43437 43437 43437
8

Чистая прибыль+

амортизация, т.р.

97519 66313 35106
9 NPV(чистая текущая стоимость) +43447 +15644 -12159
Сценарий развития проекта(№ 3) при плановом росте объемов продаж в 40%
1 Плановый объем продаж, т.р. 2100427 1890384 1680342
2 Текущие затраты, в т.ч. НДС, т.р. 1680342 1512307 1344274
3 Прибыль от реализации, т.р. 420085 378077 336068
4 Налогооблагаемая прибыль, т.р. 146680 104672 62663
5 Чистая прибыль, т.р. 117344 83737 50130
6 Амортизация, т.р. 4600 4600 4600
7 Капитальные затраты, т.р. 47781 47781 47781
8

Чистая прибыль+

амортизация, т.р.

121944 88337 54730
9 NPV(чистая текущая стоимость) 60865 30923 981

Таким образом, данные табл.3.14 показывают, что  проект № 2(при плановом объеме продаж в 30%) более чувствителен, чем проект № 3 (при плановом росте продаж в 40%), так как при снижении планового объема продаж до 80%, NPV имеет отрицательное значение. Проект № 3 (при плановом росте продаж в 40%) является не чувствительным, так как даже если продажи не возрастут на 40% как планируется, NPV все равно будет положительным. Обобщим все расчеты в табл.3.15.
Таблица 3.15.Сравнительная оценка анализа чувствительности проектов

показатели Проект №1 Проект №2 Проект №3
Плановый объем реализации, т.р. 1800366 1950396 2100427
NPV, т.р. 25670 43447 60865
90% от планового объема, т.р. 1620329 1755356 1890384
NPV, т.р. 6,83 15644 30923
80% от планового объема, т.р. 1440293 1560317 1680342
NPV, т.р. -25658 -12159 +981

Таким образом, наиболее выгодным является сценарий развития проекта № 3, так как даже при снижении планового объема продаж даже  на 20%,  чистый дисконтированный доход положителен. Следовательно, данный проект является менее чувствительным.

/
/
/
/
/

Помощь в написании диплома без посредников, без предоплаты

Author: Admin