ГЛАВА 1 ВКР ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА(2025)
Эмиссия ценных бумаг (акций) представляет собой процесс, в результате которого кредитная компания выпускает новые акции, а затем осуществляет их продажу, чтобы привлечь дополнительный капитал. При этом, полученные в результате этого финансовые ресурсы, кредитная организация может направить на развитие бизнеса, инвестиции в новые проекты, а также на погашение долгов или на иные корпоративные цели.
Иными словами, эмиссией ценных бумаг кредитной организации -называется выпуск эмитентом в свободное обращение акций, депозитарных расписок, облигаций и других эмиссионных ценных бумаг.
Основная цель эмиссии ценных бумаг кредитной организации– это привлечение капитала. Капитал может быть акционерным, когда проводится эмиссия акций, так как их использование приносит дополнительный доход, часть которого может быть распределена между держателями акций в виде дивидендов, или заемным. Второй вариант реализуется в процессе эмиссии облигаций, так как, продавая такую ценную бумагу, кредитная организация- эмитент одалживает у ее держателя сумму, равную номиналу облигации. За пользование этими средствами эмитент осуществляет выплату ее держателю процентный или купонный доход (в зависимости от вида облигации)[16].
Существует различная классификация видов эмиссии ценных бумаг: по очередности выпуска, по способу размещения, по форме выпуска, рис.1.1.
Эмиссия ценных бумаг -это не простая процедура, которая регулируется законодательством РФ и правилами торговой площадки. При этом, предусмотрено несколько этапов эмиссии: решение об эмиссии, создание проспекта эмиссии, регистрация и согласование эмиссии, размещение информации об эмиссии, размещение ценных бумаг, отчет в ЦБ РФ, рис.1.1[17].
Рассмотрим подробнее этапы эмиссии ценных бумаг.
На первом этапе -принимается решение об эмиссии. Решение о первичном размещении акций (IPO) или вторичном размещении (SPO) принимается на совете директоров или собрании акционеров. Процессы IPO и первичный выпуск облигаций похожи, но имеют некоторые отличия.
На втором этапе – создается проспект эмиссии, в котором кредитная организация раскрывает все сведения о себе и ценных бумагах, которые планируется к выпуску. В данном документе содержатся сведения об эмитенте, вид выпускаемых инструментов, их номинал, срок обращения (для облигаций), условия размещения ценных бумаг, экономические прогнозы по будущей прибыли кредитной организации- эмитента и прочие данные. К проспекту эмиссии прилагается финансовая отчетность кредитной организации-эмитента, а именно сведения о прибыли и убытках, текущем балансе коммерческого банка (или иной кредитной организации), акционерах, аффилированных лицах, сотрудниках, задачах эмиссии и т.д.
На третьем и четвертом этапах осуществляется регистрация и согласование эмиссии с Центральным банком России и биржей; а также размещение ин-формации об эмиссии кредитной организации в открытых источниках для осведомления инвесторов.
На пятом этапе происходит размещение ценных бумаг открытым или закрытым типом. При открытом типе размещения, принять участие в приобретении могут все желающие инвесторы, при закрытом – доступ к покупке ценных бумаг имеется только у ограниченного круга лиц.
На шестом этапе не позднее 30 дней после процедуры размещения кредитная организация должна предоставить отчет в Центральный банк России об итогах эмиссии. В данном отчете указываются данные: количество ценных бумаг в выпуске; количество выкупленных ценных бумаг; цена выпущенных ценных бумаг; полученная прибыль.
Кредитные организации -эмитенты имеют право выпускать ценные бумаги самостоятельно или обращаться к андеррайтерам. Это профессиональные участники фондового рынка, чаще всего ими выступают крупные банки или инвестиционные компании.
Эмитент заключает с андеррайтером договор. По нему андеррайтер обязуется провести все процедуры и пройти все этапы эмиссии ценных бумаг на бирже. Здесь следует понимать обоснование эмиссии, подготовку и регистрацию документов, размещение ценной бумаги и т.д.
Андеррайтеры также могут взять на себя обязательства: покупка ценных бумаг по заранее установленной цене; выкуп недоразмещенных ценных бумаг. За свои услуги посредник получает комиссию от всех доходов, которые получил эмитент после размещения инструмента.
Итак, выше была рассмотрена сущность эмиссии ценных бумаг, ее виды и этапы. По данным ЦБ РФ на протяжении ряда лет рост объема допущенных и размещенных эмиссионных ценных бумаг на финансовом рынке. Так, в 2023г. количество допущенных выпусков акций составило 3409 ед., это на 11,80% больше чем годом ранее и на 53,97% превышает показатель 2020г., рис.1.2.
При этом, количество размещенных эмиссионных ценных бумаг (акций) на финансовом рынке за аналогичный период увеличился на 61,81% и показа-тель сформировался на уровне 3296 выпусков единиц, рис.1.2. В стоимостном выражении объемы допущенных на финансовый рынок акций составили 3070,91 млрд. руб., это на 18,20% ниже прошлого года и на 8,88% превышает показатель начала анализируемого периода, рис.1.3.
В 2023г. размещено на финансовом рынке акций было на сумму 2414,19 млрд. руб., это на 44,89% превышает значение показателя 2020г. и на 22,12% больше значения показателя прошлого периода. При этом, объемы размещенных на финансовом рынке акций в 2023г. –это максимальное значение в анализируемой динамике, рис.1.3. По облигациям также наблюдается положительная динамика. В 2023г. количество допущенных выпусков облигаций составило 2280 ед., это в два раза превышает показатель 2020г. и на 85,0% выше уровня 2022г., рис.1.4.
В стоимостном выражении в 2023г. допущено на финансовый рынок облигаций было на сумму 20194,93 млрд. руб., размещено облигаций на сумму 25721,44 млрд. руб., это больше, чем было в начале анализируемого периода на 165,74% и 218,55% соответственно, рис.1.5[3, с. 287][4,с.288].
Всего общее количество допущенных ценных бумаг (акций и облигаций) в 2023г. составило 5689 ед., размещенных 5240 ед., это на 80,21% и 74,02% больше уровня начала анализируемого периода, рис.1.6[3, с. 287][4,с.288].
В стоимостном выражении объемы допущенных на финансовый рынок акций и облигаций увеличились за анализируемый период на 123,28% и составили 23265,84 млрд. руб., рис.1.7. Всего было размещено на финансовом рынке акций и облигаций на сумму 28135,63 млрд. руб., это больше, чем годом ранее на 141,71% и на 188,84% превышает показатель начала анализируемого периода, рис.1.7.
Наибольшие объемы допущенных и размещенных ценных бумаг приходятся на облигации. В 2023г. доля допущенных облигаций составила 86,80% от общей суммы допущенных ценных бумаг на финансовый рынок, рис.1.8.
Доля размещенных на финансовом рынке облигаций составила 91,42% от общей суммы размещенных ценных бумаг, небольшой удельный вес занимают акции, в 2023г. их доля составила 8,58%, рис.1.8.
Таким образом, объемы эмиссии ценных бумаг в России, как акций, так и облигаций на протяжении 2020-2023гг. имеют положительную направлен-ность, растет как количество выпусков акций и облигаций, так и сумма размещенных ценных бумаг. При этом, наибольшую долю в общем объеме допущенных и размещенных ценных бумаг на финансовом рынке РФ занимают облигации. Эмиссия ценных бумаг играет важную роль в привлечении дополнительного капитала любой акционерной организации, в том числе и кредитной компании. При этом, выделяют следующие виды эмиссии ценных бумаг: по очередности выпуска, по способу размещения, по форме выпуска. Основными этапами эмиссии являются: принятие решения об эмиссии, создание проспекта эмиссии, регистрация и согласование эмиссии, размещение информации об эмиссии, размещение ценных бумаг, предоставление отчета в ЦБ РФ. В продолжении темы рассмотрим сущность капитализации и дивидендной политики банка, для этого перейдем к следующему параграфу выпускной квалификационной работы.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
(примерный)
1. Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И., Энтов Р.М. «Загадка дивидендов» и российский рынок акций. Часть 2 // Вопросы экономики. 2020. № 2. С. 59-85.
2. Банковские технологии и тренды мобильного банкинга 2024[Электронный ресурс]. URL: https://www.in-aim.ru/blog/bankovskie-tekhnologii-i-trendy-mobilnogo-bankinga/](дата обращения: 28.01.2025).
3. Годовой отчет Банка России 2022 г. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/about_br/publ/god/](дата обращения: 30.01.2025).
4. Годовой отчет Банка России 2023 г. [Электронный ресурс]. URL: https://cbr.ru/about_br/publ/god/](дата обращения: 30.01.2025).
5. Долгих С., Потанин Б.С. Факторы дивидендной политики российских компаний. Проблемы прогнозирования, 2023, № 3. С. 146-157. [Электронный ресурс]. URL: https://ecfor.ru/wp-content/uploads/2023/05/dividendnaya-politika-rossijskih-kompanij.-gosudarstvennye-kompanii.pdf] (дата обращения: 28.01.2025).
6. Дивидендные акции банков на бирже: кто платит больше? [Электронный ресурс]. URL: https://www.klerk.ru/user/2093525/629399/](дата обращения: 31.01.2025).
7. Емец, М. И. Корпоративное управление как ESG-фактор и доходность акций российских компаний / М. И. Емец // Экономическая безопасность. – 2021. – Т. 4, № 2. – С. 421-432.
8. Кузьмина О. Ю. Дивидендная политика российских публичных компаний и факторы ее определяющие / О. Ю. Кузьмина, Г. Э. Алиева // Креативная экономика. – 2023. – Т. 17, № 10. – С. 3833-3848.
9. Лучшие дивидендные акции по Индексу стабильности дивидендов[Электронный ресурс] URL: https://www.klerk.ru/user/2093525/628689/(дата обращения: 29.01.2025).
10. Повышение капитализации банковского сектора за счет внедрения экосистем [Электронный ресурс] .URL:https://pocolab.ru/tpost/a8idr8hfc1-povishenie-kapitalizatsii-bankovskogo-se(дата обращения: 28.01.2025).
11. Рузинский В. С. Дивидендная политика международных корпораций в странах БРИКС: факторы формирования / В. С. Рузинский, М. В. Курникова // Экономические отношения. – 2024. – Т. 14, № 3. – С. 603-618.
12. Рейтинг банков России по активам[Электронный ресурс]. URL: https://www.vbr.ru/banki/raiting/?utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2F(дата обращения: 21.01.2025).
13. Peйтинг пpибыльнocти бaнкoв Poccии в 2025 гoду [Электронный ресурс]. URL: https://www.1mbank.ru/banki/reiting/pribyl/](дата обращения: 27.01.2025).
14. Рейтинг экосистем российских банков[Электронный ресурс]. URL: https://finuslugi.ru/navigator/nakopit-i-sohranit/stat_rejting_ehkosistem_rossijskih_bankov] (дата обращения: 25.01.2025).
15. Что такое эмиссия ценных бумаг и как на ней заработать[Электронный ресурс] URL: https://rencredit.ru/articles/invest-blog/chto-takoe-emissiya-tsennykh-bumag-i-kak-na-ney-zarabotat/(дата обращения: 22.01.2025).
16. Эмиссия[Электронный ресурс]. URL: https://www.banki.ru/wikibank/emissiya/(дата обращения: 24.01.2025).
17. Эмиссия ценных бумаг[Электронный ресурс]. URL: https://www.nalogia.ru/article/531-emissiya-tsennykh-bumag/(дата обращения: 28.01.2025).
