Экономическая сущность и типология финансовых рисков

Одна из основных составляющих рыночной экономики- это финансовый рынок, активное формирование и развитие которого является необходимым и составляющим элементом экономических отношений. Неустойчивость протекающих в экономике страны процессов, недостаточный уровень развития системы управления финансовым рынком, несовершенство его нормативной регламентации, рост зависимости от динамики мировой конъюнктуры, а также некоторые иные факторы обуславливают значительные риски для организаций, деятельность которых предполагает совершение операций на финансовом рынке Российской Федерации. Подобные условия предопределяют потребность в увеличении научной обоснованности оценки финансовых рисков и управления данными рисками, необходимость использовать методы, являющиеся более совершенными и адаптированными к особенностям отечественной экономики. Не зависимо от своей деятельности любые хозяйствующие субъекты будь то индивидуальный предприниматель, предприятие, организация или государство, любой из них, встречаются с финансовыми рисками.
Понятие риска включает всю совокупность внутренних и внешних факторов, способных отрицательно влиять на стратегически значимые показатели хозяйственной деятельности организаций (к примеру, на уровень выручки от продаж) на протяжении определенного временного периода. Применительно к финансовым рискам необходимо отметить, что данные риски сопровождают финансовую деятельность, осуществляемую организациями, и состоят в возможности для организации лишиться финансовых ресурсов в условиях неопределенности, характерных для указанной деятельности. Подобные риски ощутимо влияют на получаемые по итогам хозяйственной деятельности организации результаты, в силу весьма высокого динамизма конъюнктуры и экономической ситуации на финансовых рынках, непрерывное развитие и расширение сферы финансовых отношений организации системы финансовых технологий.
Согласно И.А. Бланку первые упоминания рисков были еще во времена Гомера. Проблему рисков и их сущность рассматривали на протяжении столетий, в развитие теорий риска был внесен не малый вклад представителями различных школ: классической, маржиналистской, марксистской, неоклассической экономической школы, школы институционализма, экономической школы кейнсианства. Современная трактовка называет риск вероятностью потерь финансовых ресурсов. Финансовый риск появляется в процессе взаимоотношений организаций с кредитно-финансовыми институтами – субъектами банковского права, страхового дела, биржевого рынка, инвестиционными компаниями и т.д. Классификация и идентификация рисков необходима для их своевременной оценки и прогнозирования негативных факторов, делятся они по всевозможным типам, причинам, времени, сфере возникновения, величинам и т.д.[20]
В настоящее время существует огромное множество различных вариаций классифицировать риски. Опираясь на знания, полученные в ходе изучения трудов И.Я. Лукасевича и И.А. Бланка Сгруппируем и охарактеризуем финансовые риски. Рассмотрим классификацию (рис. 1). Мы видим на рисунке, четыре, условно разделенные группы финансовых рисков: Риски, имеющие связь с покупательской способностью денег, риски, которые предполагают вложение средств, риски, зависящие от спроса и риски, связанные с привлечённым средствами. Охарактеризуем каждый из них. В первую группу входят: инфляционный, дефляционный, валютный, и риск ликвидности. 1)Инфляционный риск – возможность обесценивания денег, в связи с ростом инфляции, имеет особое значение для долгосрочных операций.
2)Дефляционный риск. Дефляция, обратный процесс инфляции, такой риск грозит ухудшению экономических показателей, осложнению предпринимательской деятельности, влечет за собой понижение цен, спад уровня прибыли. 3)Валютный риск – представляют угрозу валютных потерь, в следствии изменений или скачков курса иностранных валют при проведении денежных операций. 4)Риск Ликвидности. Данный риск означает возможность потерь при покупке ценных бумаг из-за изменения потребительской цены или оценки качества.
Во вторую группу отнесем инвестиционный риск, который представляет из себя риск финансовых потерь при инвестировании и включает в себя следующие подвиды: процентный и кредитный риски. Процентный риск – как следствие изменения конъектуры финансового рынка, непредвиденное изменение процентной ставки. Процентный риск имеет обратную зависимость и заключается в опасности повышения процентных ставок для кредитных учреждений, а также инвесторов, которые вкладывают свои средства на длительный срок и не всегда могут отреагировать на изменения, связанные операциями по ценным бумагам. Кредитный риск – риск кредитора, связанный с возможностью предприятия не рассчитаться вовремя и в полном объеме по своим обязательствам.
В третью группу входит риск упущенной выгоды, означающий вероятность недополучения компанией части прибыли. В четвертую группу определим биржевые, селективные и риски банкротства. Биржевой риск – несет потери от сделок на бирже. Селективные риски возникают при ошибочном вложении средств, неудачном выборе ценных бумаг для инвестирования. Риск банкротства или Риск неплатёжеспособности несет в себе угрозу полной потери капитала хозяйствующего субъекта и невозможность возместить заемные средства в срок.
Рассмотрим дополнительно еще некоторые виды рисков. Ценовой риск – вероятность финансовых потерь из-за движения ценовых индексов на активы (акции, золото, ценные бумаги и т.д.). Риск снижения финансовой устойчивости – вероятность возникновения финансовых потерь из – за неэффективной структуры капитала. Инновационный – возникает при вложении средств в производство чего-то нового. При нововведении существует опасность не достижения поставленных целей или потерь в следствии инновационной деятельности. Депозитный риск – связан с возможностью невозврата депозитных вкладов. Риск колебания цен связан с возможным изменением цен на приобретаемое сырье, услуги. Налоговый риск – угроза наступления событий с неблагоприятным исходом в виде финансовых потерь, так и нанесением вреда репутации. Имеется ряд, описанных ниже, причин появления данного риска. Риски окружения связанны с разным толкованием налогового законодательства налоговыми органами, либо при недостаточной проработке налоговых законов. Риски процесса, возникающие при ошибках в налоговом планировании, исчислении налогов, не компетенции сотрудников, несвоевременной уплате. Риски трансфертного ценообразования – присущи сделкам между взаимосвязанными лицами, заключаются в образовании цен, отличающихся от рыночных.
Типология финансовых рисков, основанная на таком критерии, как характеризуемый объект, предполагает выделение следующих рисков: конкретной финансовой операции; разновидностей финансовой деятельности; финансовой деятельности всего предприятия. Критерий исследуемых инструментов лежит в основе выделения: индивидуального финансового риска; портфельного финансового риска.
По отношению к хозяйствующему субъекту выделяют внешние риски и внутренние. Внешние риски касаются всех хозяйствующих субъектов в какой-то степени и зависят от изменений конъюнктуры рынка. Внутренние, как правило, связанны с неэффективной деятельностью конкретного предприятия, некомпетентностью персонала, производительностью труда, неэффективной структурой активов, оснащением, техникой безопасности и аналогичными факторами. [21]
Критерий характера финансовых последствий, обуславливаемых реализацией риска, позволяет выделить риски: обуславливающие наличие лишь экономических потерь; упущенной выгоды; как экономических потерь, так и дополнительных доходов.(табл. 1 Приложение 1).
По временному фактору выделяют постоянный и временный финансовые риски. По степени вероятности реализации существуют риски с низким уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации <10%), со средним (10-25%), с высоким уровнем (>25%) и уровнем, который невозможно определить. Риски так же можно охарактеризовать по величине возможных потерь. Существует допустимый риск – когда потери имеют место быть, но они не должны превышать имеющейся резерв или какую-то приемлемую для компании сумму.
Критический уровень риска говорит о вероятности отсутствия прибыли, при этом потери не превышают ожидаемой прибыли. Катастрофический риск – потери могут привести к банкротству, утрате капитала, закрытию, продаже имущества. По возможности предвидения выделяют прогнозируемые, например ценовой или процентный риск и непрогнозируемые, риски происходящие в следствии непредсказуемых событий. А также регулируемые и нерегулируемые в рамках хозяйствующего субъекта. Страхуемые и не страхуемые финансовые риски – те по которым можно заключить договор страхования и те, по которым нельзя, соответственно. Таким образом, приведенная классификация охватывает подробный список различных разновидностей финансовых рисков предприятия.
Ее использование, как предполагается, будет способствовать широкому внедрению в практику управления предприятиями прогрессивных экономических инструментов выявления и снижения финансовых рисков. Финансовые риски носят объективный характер. Отсутствие определенности состояния внешней среды, в которой функционирует организация, обусловлено действием значительного числа факторов переменного характера, к примеру, таких, как ограниченность информации, изменчивость спроса на товары, услуги, недостаточно предсказуемое поведение контрагентов. Предприятие лишено возможности воздействовать на факторы, являющиеся переменными, что и обуславливает объективность существования финансовых рисков.
В то же время необходимо учитывать наличие субъективной составляющей в финансовых рисках, т.к. они оцениваются специалистами, и подобная оценка не может характеризоваться как лишенная элемента субъективизма. Результаты оценки формируются под влиянием в т.ч. и таких факторов, как опыт специалиста в исследовании финансовых рисков, уровень его профессиональной подготовки, объем знаний, особенности характера, склад ума.
Финансовые риски представляют собой разновидность спекулятивных рисков. Последние, в отличие от чистых, предполагают, как возможность утратить финансовые ресурсы, недополучить доход (если организация выберет менее обоснованную альтернативу использования ресурсов), но и возможность получить в случае, если риск реализуется, дополнительную прибыль. Таким образом, результат реализации рисков может быть не только негативным, но и позитивным.







Диссертация на заказ без посредников